本報(bào)記者曹衛(wèi)新

    2016年成功引入淘寶中國(guó)作為重要股東后，時(shí)隔4年多時(shí)間，蘇寧易購(gòu)再次發(fā)布重磅消息，即將引入“重量級(jí)”股東。

    2月25日早間，深交所公告稱，蘇寧易購(gòu)擬籌劃控制權(quán)變更事項(xiàng)，公司股票于2月25日開市起停牌。當(dāng)日午間，蘇寧易購(gòu)就控制權(quán)變更事項(xiàng)追加發(fā)布公告稱，公司實(shí)際控制人、控股股東張近東以及股東蘇寧電器集團(tuán)有限公司擬籌劃股份轉(zhuǎn)讓事宜，預(yù)計(jì)轉(zhuǎn)讓比例20%至25%，股權(quán)受讓方屬于基礎(chǔ)設(shè)施等行業(yè)。根據(jù)擬轉(zhuǎn)讓股份比例，預(yù)計(jì)可能涉及公司控制權(quán)變化。

    截至2月24日收盤，蘇寧易購(gòu)股價(jià)為7元/股，以20%的轉(zhuǎn)讓比例推算，本次涉及轉(zhuǎn)讓的股份市值超過(guò)130億元。

    轉(zhuǎn)型再次遭遇“陣痛”

    作為國(guó)內(nèi)零售行業(yè)龍頭企業(yè)，蘇寧易購(gòu)自1990年創(chuàng)立至今，已走過(guò)30個(gè)年頭。深耕零售行業(yè)多年，蘇寧易購(gòu)歷經(jīng)三次轉(zhuǎn)型，兩次更名。從“蘇寧電器”到“蘇寧云商”再到“蘇寧易購(gòu)”，而立之年的蘇寧在零售行業(yè)發(fā)展變局中不斷突圍，逐漸實(shí)現(xiàn)了從“+互聯(lián)網(wǎng)”到“互聯(lián)網(wǎng)+”的切換，打造出覆蓋線上+線下的全場(chǎng)景零售生態(tài)圈。

    然而，而立之年的蘇寧在轉(zhuǎn)型路上再次遭遇“陣痛”。

    2020年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，受疫情影響，公司線下門店到店銷售受到波及。通過(guò)加快門店結(jié)構(gòu)優(yōu)化，強(qiáng)化門店的互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營(yíng)能力，線下門店合伙人經(jīng)營(yíng)模式逐步成熟。伴隨著市場(chǎng)回暖及適度的促銷推廣，門店客流逐步回升，銷售有所改善。同時(shí)線上業(yè)務(wù)方面，公司在去年四季度加大在用戶經(jīng)營(yíng)補(bǔ)貼、商品經(jīng)營(yíng)補(bǔ)貼方面的投入，尤其對(duì)于低單價(jià)、高復(fù)購(gòu)的快消類商品加大推廣，增加用戶規(guī)模和提升用戶體驗(yàn)，四季度活躍買家同比增長(zhǎng)達(dá)到52%。

    受益于四季度銷售的提升，預(yù)計(jì)2020年公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額轉(zhuǎn)正。從全年業(yè)績(jī)來(lái)看，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2575.62億元至2595.62億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-39.53億元至-34.53億元。

    “從數(shù)據(jù)來(lái)看，去年的經(jīng)營(yíng)確實(shí)比較差，市值相對(duì)也比較低。可以看出整體經(jīng)營(yíng)受疫情的影響還是比較大的。”艾媒咨詢CEO張毅在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，“但我認(rèn)為從蘇寧整個(gè)業(yè)務(wù)布局來(lái)看還是不錯(cuò)的。目前公司的線上線下相融合的銷售渠道使得商品的品質(zhì)有了保障，同時(shí)在品類上，全品類的覆蓋面也較廣。去年疫情對(duì)實(shí)體店的沖擊肯定是非常大的，但這并不意味著這種模式未來(lái)沒有機(jī)會(huì)。比較典型的就是今年的春節(jié)電影票房刷新了歷史紀(jì)錄，整個(gè)線下消費(fèi)回暖程度正在逐步提升。”

    “蘇寧的困境來(lái)自線下，本身線上電商平臺(tái)的特點(diǎn)就在于體量輕，可能有倉(cāng)庫(kù)物流的建設(shè)，但是線下不需要大量人員，也不需要場(chǎng)地占用，線下維護(hù)成本較低，而蘇寧由于歷史原因，其線下維護(hù)成本依然較高。”談及蘇寧的“陣痛”，中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)、教授盤和林在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，“蘇寧現(xiàn)在最要緊的是明確其未來(lái)的電商模式是怎樣的，在哪一方面可以通過(guò)壓縮成本來(lái)和其他平臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)。”

    對(duì)于蘇寧當(dāng)下所面臨的經(jīng)營(yíng)困局，掌門人張近東曾公開表示，“必須要學(xué)會(huì)做減法，只要不在零售賽道、脫離商品和用戶，都要大膽調(diào)整，該砍的砍，該轉(zhuǎn)的轉(zhuǎn)。”

    2月19日，在蘇寧新春團(tuán)拜會(huì)上，張近東圍繞2021年蘇寧要堅(jiān)持什么、相信什么、倡導(dǎo)什么發(fā)表了團(tuán)拜講話，他強(qiáng)調(diào)，“第四個(gè)十年，蘇寧正在卸下包袱、輕裝上陣，但同時(shí)也沒有了回旋的余地。”

    “針對(duì)不斷變化的市場(chǎng)環(huán)境，蘇寧會(huì)堅(jiān)持聚焦零售賽道的優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)，堅(jiān)持效益優(yōu)先的發(fā)展導(dǎo)向，既要有‘寬路當(dāng)窄路走’的定力，更要有‘窄路作寬路行’的能力。”張近東表示。

    上市近17年多次引入“重量級(jí)”股東

    自2004年7月21日在深交所中小板掛牌上市，蘇寧易購(gòu)登陸資本市場(chǎng)已近17年。其間，公司曾多次實(shí)施非公開發(fā)行股份方案，引入“重量級(jí)”股東。

    最近的一次是2016年5月份，公司向淘寶中國(guó)等非公開發(fā)行19.27億股股份。其中，淘寶中國(guó)認(rèn)購(gòu)金額為282.33億元，發(fā)行完成后，淘寶中國(guó)持有公司19.99%股權(quán)，位列公司第二大股東。相較過(guò)往運(yùn)作來(lái)看，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓可能涉及控制權(quán)變化。

    “本次轉(zhuǎn)讓能夠讓蘇寧易購(gòu)的投資人預(yù)期更加穩(wěn)定，總體來(lái)說(shuō)是個(gè)好消息。如果接盤方是國(guó)資，可能就更加理想了。”采訪中，盤和林表示，“引入戰(zhàn)略投資者對(duì)蘇寧易購(gòu)經(jīng)營(yíng)幫助比較有限，對(duì)蘇寧易購(gòu)融資端來(lái)說(shuō)，可能更穩(wěn)定。”

    談及本次停牌籌劃股權(quán)轉(zhuǎn)讓一事，張毅表示，“對(duì)于新進(jìn)入者來(lái)說(shuō)，這顯然是一筆非常劃算的買賣，未來(lái)數(shù)年甚至是更長(zhǎng)時(shí)間，這個(gè)必然會(huì)有一個(gè)比較合理或者比較可期的回報(bào)。”

    “目前蘇寧易購(gòu)以零售為核心，涵蓋零售數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施等及多種零售業(yè)態(tài)的布局比較全面，網(wǎng)絡(luò)覆蓋也從城市深入到縣鎮(zhèn)區(qū)域，這樣的零售網(wǎng)絡(luò)應(yīng)該說(shuō)在全國(guó)是絕無(wú)僅有的。從目前來(lái)看，從數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施、業(yè)態(tài)形式和覆蓋區(qū)域上實(shí)現(xiàn)了大而全的架構(gòu)，但在產(chǎn)品、服務(wù)內(nèi)容深耕上還難以做到數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)運(yùn)營(yíng)，精準(zhǔn)定位客群、精細(xì)化服務(wù)。”上海財(cái)經(jīng)大學(xué)電子商務(wù)研究所執(zhí)行所長(zhǎng)崔麗麗在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，“疫情之下企業(yè)面臨資金壓力應(yīng)該是一個(gè)較為普遍的現(xiàn)象，應(yīng)該從開源節(jié)流兩方面來(lái)考慮，降低不必要的運(yùn)營(yíng)成本，激活消費(fèi)向好的區(qū)域和網(wǎng)點(diǎn)，使資金流更加快速地流動(dòng)起來(lái)，當(dāng)然采取融資方式更為直接。”

    公告顯示，公司股票自2月25日開市起停牌，停牌預(yù)計(jì)不超過(guò)5個(gè)交易日。依據(jù)公告，本次股權(quán)受讓方屬于基礎(chǔ)設(shè)施等行業(yè)，幕后買家究竟是誰(shuí)，市場(chǎng)眾說(shuō)紛紜。有市場(chǎng)人士猜測(cè)，此次入局者國(guó)資的可能性較大。依據(jù)公告神秘接盤方有望在5日內(nèi)揭曉。