本報記者 徐一鳴

    退市新規實施逾5個月以來，A股市場優勝劣汰的市場格局正在悄然變化。《證券日報》記者根據上市公司公告梳理，截至5月19日，年內共有17家公司收到交易所發出的“退市通知”。其中，*ST金鈺、*ST宜生、*ST成城、*ST天夏等4家公司已正式摘牌。

    承珞資本合伙人徐泯穗在接受《證券日報》記者采訪時表示，退市新規進一步優化二級市場資源配置的作用，減少“炒差炒殼”現象，預計注冊制的推進將加速尾部公司邊緣化，從而減小退市新規運作的阻力，最終形成資本市場的正反饋。

    雖然退市新規落地至今已有5個多月的時間，但是A股市場中已經出現了多種退市形式。具體來看，上述17家收到交易所退市“通知”的公司中，*ST航通申請主動退市，營口港為吸收合并退市，還有8家公司觸及財務類退市指標，6家觸及“1元退市”指標，*ST北訊則是未在法定期限內披露暫停上市后的首個年度報告。

    值得關注的是，滬深交易所發布的修訂后的退市規則中，用組合類財務指標替代單一財務指標，將“面值退市”指標改為“1元退市”指標，新增市值指標、新增造假金額加造假比例的量化指標等，同時簡化了退市流程，取消了暫停上市和恢復上市環節，將退市整理期縮短為15個交易日，同時取消交易類退市情形的退市整理期設置。

    從“1元退市”指標維度來看，據記者統計，剔除觸及退市指標和暫停上市的公司，截至5月19日收盤，滬深兩市共有11只A股收盤價低于1.5元/股。

    中國人民大學中國資本市場研究院聯席院長趙錫軍在接受《證券日報》記者采訪時表示，退市規則按照市場化的原則安排推進，由于上市公司相關指標達不到市場的要求和預期，往往不符合投資者的價值判斷，以此來進行退市，從而達到通過市場化市場機制的調節來實現資源的優化配置。

    “當前資本市場全面深化改革穩步推進，上市公司常態化退出機制日趨完善，優勝劣汰市場生態加速形成。”趙錫軍認為，淘汰一批沒有投資價值的企業，符合市場投資要求的并不一定都是高質量企業，所謂“時間的玫瑰”，就是投資者所接受的企業價值都是有預期的。

    “應退盡退”并不意味著“一退了之”，需要市場各方形成合力來共同克服阻力，強化對違法違規行為的立體化追責，從而切實保障投資者的合法權益。

    證監會副主席閻慶民在“5·15全國投資者保護宣傳日”活動上表示，我國資本市場擁有全球規模最大、交易最活躍的投資者群體，截至目前，A股投資者數量已超過1.8億。站穩資本市場監管的人民立場、保護好廣大投資者的合法權益，是資本市場踐行初心使命的內在要求。

    趙錫軍認為，保護投資者合法權益應該從四方面著手推進，一是對嚴重擾亂資本市場秩序的公司堅決出清；二是建立投資者保護專項賠償基金；三是除了對上市公司信披進行嚴格監管以外，需要對“關鍵少數”違規擔保、資金占用等問題進行嚴肅處理，增加違規違法成本；四是完善集體訴訟制度，豐富支持訴訟實踐案件，為投資者提供更加便捷的法律服務。

    業界人士認為，對于上市公司來說，應放棄投機取巧，不應過分關注市值管理，而是應努力提升公司經營管理水平。

（編輯 張偉 上官夢露）