本報記者 王鶴

    見習記者 馮雨瑤

    7月28日晚間，重慶建工發布公告稱，公司綜合考慮資本市場環境以及內部實際情況、融資時機判斷等諸多因素，并與相關各方充分溝通及審慎論證，決定終止本次非公開發行A股股票事項，并向中國證監會申請撤回相關申請文件。

    其實，宣告定增終止的上市公司不止重慶建工一家，據同花順iFind數據統計，自去年2月14日再融資新規實施以來，已有包括重慶建工在內的257家上市公司按下定增“終止鍵”，涉及擬募資金額超2296億元，從定增終止的原因看，有因定增價格和股價倒掛而放棄的，也有面對監管“刨根問底”式問詢而主動退場的。

    重慶建工定增計劃折戟

    今年2月5日晚間，重慶建工曾發布非公開發行股票預案：擬向不超過35名特定投資者發行不超過5.44億股，募集資金總額不超過20.63億元，扣除發行費用后擬投資于北京至雄安新區高速公路河北段主體工程施工SG2段項目、重慶市公共衛生醫療救治中心應急醫院項目、奉節縣高鐵站換乘中心工程項目以及償還有息負債和補充流動資金。

    作為一家深耕建筑施工行業的上市公司，重慶建工在公告中表示，結合當前建筑施工業可觀的市場前景以及行業具有的資金密集型特點考慮，此次定增募資具有一定的必要性；此外，從公司的業務模式來看，公司主要以工程建設投入貫穿于整個業務運營周期，即從工程投標階段就開始投入資金，到工程質保期結束才能全部收回，在建設與投資業務的各環節也都需大量資金作支撐。

    重慶建工進一步強調，本次募集資金的到位和投入使用，可以提升公司的盈利能力，優化公司的資本結構，為后續業務發展提供保障。

    定增募資對重慶建工的重要性不言而喻，但最終卻沒能逃過“終止實施”的命運。“拋開公司內部實際情況，重慶建工終止定增具備合理性。”中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長盤和林告訴《證券日報》記者，“重慶建工定增價格目標在3.79元/股，如今其最新股價保持在3.29元/股，定增已經失去了意義。”

    “投資人可以從市場上買入其更便宜的股票，因此，重慶建工定增失去了價格優勢，雖然重慶建工撤回增發是多因素的結果，但當前最重要的因素還是來自二級資本市場。”盤和林說。

    重慶建工定增方案最初發布的2月5日，其股價當日報收3.20元/股，定增方案終止的7月28日，其股價報收3.30元/股。

    “這次定增終止也有可能跟他們的房地產業務有一定關系，房地產最近一直處在政策高壓下，相關板塊的上市公司融資可能會受影響。”透鏡公司研究創始人況玉清在接受《證券日報》記者采訪時表示。

    年報信息顯示，重慶建工以房屋建筑工程、基礎設施建設與投資等業務為主業，2020年公司實現營業收入553億元，同比增長6.08%；歸母凈利潤2.67億元，同比下降41.91%。

    上市公司再融資頻失敗

    去年2月14日，監管層發布再融資新規，對上市公司再融資條件全面“松綁”，包括對非公開發行的股票定價、定價基準日、發行規模、發行對象數量、鎖定期安排等條款進行了重大調整。

    新政出臺后，上市公司的再融資熱情迅速被激發，市場上一度涌現出一波定增潮。據同花順iFind數據統計顯示，再融資新規實施以來，上市公司發布包括已實施和未實施的定增公告有1430條。

    不過也有多家上市公司和重慶建工一樣，因存在多方因素制約，從而定增以終止實施折戟。

    過往案例顯示，有一家上市公司在去年10月份發布定增預案，擬發行股份募集資金19.1億元，發行價格為8.19元/股。然而，定增方案披露后，公司股價從14.44元/股的區間高點一路跌至宣布終止定增當日的6.26元/股，股價腰斬。也有上市公司則直言不諱地稱：“公司非公開發行股票事項經股東大會審議通過后，公司股價持續下跌導致募集資金總額減少，公司設定的募資方案已無法實施。”

    除定增價格與股價倒掛因素外，在部分定增無果的公司中，有的是在經歷監管層多輪詳細“盤問”后主動退場。據悉，有上市公司在定增審核中，在回復監管層的兩輪問詢后不到一個月時間，迅速宣布終止定增；也有上市公司在定增審核中，面對監管層刨根問底式的大篇幅問詢，在還未披露第二次反饋意見回復的情況下，提前選擇終止定增。

    對此，盤和林向《證券日報》記者坦言：“再融資是上市公司持續獲得資金支持，實現自我發展的一種融資方式。由于股權不用歸還，不會增加上市公司的還款壓力，可以為上市公司長期長期發展提供資金支持。”

    “不過，資本市場對于再融資是有一定要求的，需要上市公司具備一定的成長性，企業應該多考慮打造自身的實力。”盤和林進一步強調。