本報記者 吳文婧 見習記者 馮思婕

    5月15日下午，深交所創業板公司管理部向中威電子發布了年報問詢函，要求公司說明2021年第三、第四季度收入大幅增長，但凈利潤大幅下降，以及經營活動產生的現金流量凈流出集中在第三季度的原因及合理性；應收賬款余額較大、周轉率較低、賬齡較長的原因及合理性，壞賬計提是否充分等問題。

    作為一家主營安防視頻監控傳輸技術及產品的研發、生產和銷售的高科技企業，中威電子所處行業已形成了海康威視和大華股份行業雙寡頭的競爭格局。公司也在年報中坦誠“隨著安防行業技術深化和集中度不斷提高，安防行業門檻會進一步提高，寡頭企業具有越來越大的優勢”。

    現金流指標大幅下滑

    本次年報問詢函中提到，要求公司結合主營業務是否具有季節性特征、同行業可比公司情況等，按主營業務收入類型說明各季度營業收入、凈利潤、經營活動產生的現金流量凈額發生較大波動的原因及合理性。

    據悉，中威電子2021年四個季度經營活動產生的現金流量凈額分別為108.49萬元、659.88萬元、-1，668.27萬元、967.65萬元，第三季度經營活動產生的現金流量凈額為負。

    此外，《證券日報》記者還注意到，中威電子去年現金流的各項數據均有較大下滑。報告期內，公司經營現金流入2.71億元，同比下滑17.6%；經營活動產生的現金流量凈額為67.75萬元，同比下降98.26%；投資活動產生的現金流量凈額較上年同期下降了122.15%；現金及現金等價物凈增加額比上年同期下降了212.88%。

    浙江靈鹿智能科技有限公司聯合創始人、浙江大學會計碩士校外導師范志敏在接受《證券日報》記者采訪時表示：“現金流指標的大幅下滑反映了公司在日常經營及對外投融資方面均表現不佳，公司或已面臨較大的發展困境。盡管近年來的營收相對平穩，然而與同行上市公司比較，公司的盈利質量持續低迷，這或許在一定程度上也折射出行業競爭的激烈。”

    自2018年業績“變臉”以來，2021年已是中威電子步履維艱的第四年。隨著海康威視、大華股份兩家龍頭企業在資本、技術和銷售渠道方面的積累，視頻監控行業產品銷售的主要市場份額被牢牢占據；而行業增速放緩、華為等外來巨頭的介入也讓競爭加劇，蠶食著中威電子的經營規模與市場占有率。

    同時，近年來，中威電子原實控人石旭剛股權質押率高企，違規占用資金、違規使用募集資金受被浙江證監局出具警示函，被深交所通報批評；石旭剛轉讓股份意欲引入新鄉市國資入主，但后續定增議案被中小股東否決宣告中止等一系列問題也都讓中威電子的經營雪上加霜。

    回款周期顯著高于同行業

    監管函中還提到，要求中威電子“結合同行業可比公司說明公司應收賬款余額較大、周轉率較低、賬齡較長的原因及合理性”。

    年報顯示，截至報告期末，中威電子日常經營形成的應收款項合計為46036.11萬元，占總資產的比例為46.49%，應收款項周轉速度慢，信用減值損失與收入比高于同行業其他公司，回款不理想。

    據同花順數據顯示，同行業公司海康威視2019年至2021年的存貨周轉天數分別為98.23天、120.57天、116.95天，應收賬款周轉天數分別為118.41天、122.70天、106.46天；大華股份2019年至2021年的存貨周轉天數分別為80.38天、104.07天、105.33天，應收賬款周轉天數分別為161.30天、177.51天、150.82天。

    而中威電子近三年的這兩項數據分別為存貨周轉天數219.04天、189.67天、140.15天；應收賬款周轉天數608.83天、691.38天、535.32天。與同行業相比，公司存貨去庫存較慢、回款周期較長，致公司現金流承壓。

    中威電子在年報中也提到，加速應收賬款的資金回籠成為公司去年工作的重點之一。可以看到的是，公司的存貨周轉天數與應收賬款周轉天數盡管與行業龍頭仍有較大差距，但也有了一定的改善。

    范志敏分析：“存貨周轉天數的減少，說明公司的存貨變現能力在增強。結合應收賬款高企、經營性現金流下滑等不利因素，或許是公司寄希望通過提升整體運營效率來弱化因盈利質量下降而帶來的不利影響。”

    5月17日收盤，中威電子股價跌0.8%，報收4.99元/股。同花順數據顯示，今年以來，公司股價已跌去21.91%。

（編輯 才山丹）