截至目前，中國四大佛教名山中已有兩座成功上市：1997年，峨眉山A上市，2015年，九華旅游上市。另外，山西五臺山文化旅游集團(tuán)明確表示將籌備IPO，四大佛教名山將齊聚資本市場。

    排隊9個月，四大佛教名山之一普陀山旅游發(fā)展股份有限公司（簡稱“普陀山”）近日更新了招股書。

    據(jù)招股書顯示，此次普陀山普陀山旅游擬在上交所發(fā)行不超過14212.61萬股，IPO擬募資6.15億元，將主要投入索道、船舶、立體停車庫等項目。

    截至目前，中國四大佛教名山中已有兩座成功上市：1997年，峨眉山A上市，2015年，九華旅游上市。另外，山西五臺山文化旅游集團(tuán)也在2017年3月公開招募律師事務(wù)所、會計事務(wù)所及評估機構(gòu)，明確表示將籌備IPO，四大佛教名山將齊聚資本市場。

    索道年營收過億，毛利率達(dá)90%

    和很多景點相似，普陀山也是得益于其旅游資源。

    據(jù)招股書顯示，2015年至2017年，普陀山旅游實現(xiàn)營業(yè)收入分別為3.57億元、4.32億元和3.86億元，歸屬于母公司所有者凈利潤分別為9510.1萬元、1.14億元和1.13億元。

    對于2016年營業(yè)收入和凈利潤較高的原因，普陀山旅游稱，主要是當(dāng)期處置了投資性房地產(chǎn)所致。

    目前，普陀山旅游的營收主要來自旅游運輸服務(wù)，占比高達(dá)總收入的82%。普陀山旅游的主營業(yè)務(wù)板塊包括旅游客車客運、旅游索道客運、旅游水路客運、香品生產(chǎn)銷售等。

    索道成為了普陀山最賺錢的業(yè)務(wù)，每年貢獻(xiàn)過億營收，毛利率為90%左右。近年來，隨著前往普陀山旅游人數(shù)的增加，普陀山旅游設(shè)施接待能力不足的矛盾逐步顯現(xiàn)。而僅有的一條索道，使得游客集中出游時段需要較長時間排隊等候。

    本次募資中，約有5.55億將投向普陀山客運索道及附屬配套工程升級改造項目、客運船舶更新升級項目、舟山市朱家尖小烏石塘村美麗鄉(xiāng)村建設(shè)項目、舟山市朱家尖小烏石塘海洋水療項目、舟山市朱家尖小烏石塘清水灣海洋溫泉項目及朱家尖旅游配套立體停車庫項目。另外，有約6000萬元將被用作補充流動資金。

    此外，作為四大佛教名山之一，燒香成為游客去普陀山的必備項目之一。因此普陀股份旗下的香品業(yè)務(wù)2017年達(dá)到1800萬元的規(guī)模，毛利率接近60%。

    觀音坐鎮(zhèn)，門票不計入上市主體

    普陀山旅游是舟山市國資公司、普陀區(qū)國資公司與普旅集團(tuán)以發(fā)起設(shè)立的方式成立的股份有限公司，舟山市國資委通過普發(fā)集團(tuán)控制公司58.04%股份，通過舟山汽運控制公司13.79%股份，合計控制公司71.83%股份，舟山市國資委是普陀山的實際控制人。

    2017年普陀山景區(qū)（不含朱家尖景區(qū)）接待游客857.86萬人次，較上年增長14.43%；朱家尖景區(qū)接待游客764.14萬人次，較上年增長17.93%；普陀山風(fēng)景名勝區(qū)合計接待游客人數(shù)合計達(dá)1622萬人次，較上年增長16.05%。

    普陀山-朱家尖旅游景區(qū)的微信官方購票平臺顯示，1月份、12月份為淡季，門票140元/人次；2月份至11月份為旺季，門票為160元/人次；正月初一至初五、五月一日至三日、十月一日至五日上浮至門票200元/人次。

    值得注意的是，普陀山的門票收入并未計入擬上市主體普陀山旅游，這與監(jiān)管政策有關(guān)。

    2006年國務(wù)院出臺《風(fēng)景名勝區(qū)條例》（國務(wù)院令第474號），其中要求，風(fēng)景名勝區(qū)門票由管理機構(gòu)負(fù)責(zé)出售，門票收入和風(fēng)景名勝資源有償使用費，實行收支兩條線管理；風(fēng)景名勝區(qū)管理機構(gòu)不得將規(guī)劃、管理和監(jiān)督等行政管理職能委托給企業(yè)或者個人行使。自此條例實施以后，景區(qū)門票不能作為上市主體的收入。

    2012年10月，國家宗教事務(wù)局、發(fā)改委、工商總局、旅游局、證監(jiān)會以及文物局等10個部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于處理涉及佛教寺廟、道教宮觀管理有關(guān)問題的意見》，明確規(guī)定，“不得將宗教活動場所作為企業(yè)資產(chǎn)上市。”

    四大佛教將齊聚A股

    雖然，宗教活動場所不能作為企業(yè)上市資產(chǎn)，但四大佛教名山的上市都是以旅游公司的形式，享受著“佛光”。

    1997年就上市的峨眉山A（股票代碼：000888），是四座佛教名山公布財報中營收最多的。2015-2017年，營收均為十億元，凈利潤分別為1.96億元、1.91億元、1.96億元。

    門票收入的規(guī)定，對上市多年的峨眉沒約束力。2017年總營收中，峨眉山門票收入占42.44%，客運索道收入占26.92%。

    九華旅游（股票代碼：603199）2014-2016年營收分別為4.11億元、4億元、4.01億元，凈利潤分別為6598萬元、7191萬元、7472萬元。索道纜車、酒店、客運是九華旅游的營收主要來源，合計占總營收85%以上。

    不能打包門票和寺廟道觀等宗教資源的收入，凈利潤很難過千萬。這也讓當(dāng)時在推進(jìn)IPO的普陀山和五臺山陷入了兩難的境地，普陀山IPO一波三折，終于如愿。而五臺山2012年表示，停止上市，直到去年3月，才重啟IPO。

    截止今日收盤，峨眉山A9.55元/股，總市值50.32億元，九華山27.49元/股，總市值為30.43億元。

    景區(qū)旅游公司上市難

    門票、產(chǎn)權(quán)問題、涉及文物與宗教等多種因素使得旅游景區(qū)上市難。據(jù)統(tǒng)計，三千家A股中，旅游及相關(guān)產(chǎn)業(yè)上市公司有20家，而以景區(qū)為業(yè)務(wù)主導(dǎo)版塊的不超過十家。

    目前旅游業(yè)的主要障礙是：

    1、行政許可壁壘。國家隊旅游資源的開發(fā)和風(fēng)景區(qū)內(nèi)的相關(guān)業(yè)務(wù)均有嚴(yán)格的行政許可程序，除旅游主管部門外，公安、消防、工商、環(huán)保等部門都有監(jiān)管。

    2、資金壁壘。景區(qū)開發(fā)建設(shè)等，前期都需要大量資金投入。

    3、管理技術(shù)壁壘。旅游行業(yè)的經(jīng)營管理較依賴于經(jīng)營管理能力和服務(wù)水平，涉及業(yè)務(wù)面廣，是旅游行業(yè)進(jìn)入的一個較高壁壘。

    今年3月22日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)全域旅游發(fā)展的指導(dǎo)意見》，提出將加快旅游供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，著力推動旅游業(yè)從門票經(jīng)濟(jì)向產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變，從粗放低效方式向精細(xì)高效方式轉(zhuǎn)變，從封閉的旅游自循環(huán)向開放的“旅游+”轉(zhuǎn)變，以實現(xiàn)旅游發(fā)展全域化、旅游供給品質(zhì)化、旅游治理規(guī)范化、旅游效益最大化的主要目標(biāo)。4月8日，新組建的文化和旅游部正式掛牌。

    政策刺激下，上市公司已開始布局。如如東方園林，于今年2月接連收到云南省文山州富寧縣全域旅游基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)PPP項目、廣西龍州縣全域旅游山水連城PPP項目中標(biāo)通知書，項目投資分別約13億元、16億元。

    海航創(chuàng)新寧夏國投、寧夏旅投共同發(fā)起成立寧夏全域旅游產(chǎn)業(yè)基金。基金總規(guī)模擬50億元，首期規(guī)模8億元。該產(chǎn)業(yè)基金將以股權(quán)投資的形式投資于包括從事旅游景區(qū)打造和提升、線上線下的旅游網(wǎng)絡(luò)（涵蓋旅行社、OTA等）、旅游金融等項目公司。

    據(jù)經(jīng)參報道，從多個渠道獲悉，2018年是全域旅游發(fā)展關(guān)鍵年，從中央到地方，多項扶持政策近期密集落地，一攬子財政和金融支持政策呼之欲出。除了地方財政將進(jìn)一步加大投資力度外，還將創(chuàng)新旅游投融資機制。比如，設(shè)立旅游產(chǎn)業(yè)促進(jìn)基金，將部分旅游資源進(jìn)行資產(chǎn)證券化，依托股權(quán)交易平臺進(jìn)行交易，積極推廣PPP模式，支持旅游企業(yè)直接上市融資，引導(dǎo)更多資金進(jìn)入全域旅游項目。