受益于2017年港股大牛市，內資券商香港子公司日前拉開了年報預喜序幕。18日，海通證券旗下子公司——海通國際發布2017年業績預喜公告，截至2017年12月31日，海通國際全年純利預計將實現突破性增長，與2016年同期相比，漲幅預計約為80%，利潤將近翻番。

    分析人士認為，內資券商香港子公司2017年業績預計整體向好。而受益于良好的業績預期，部分港股中資券商股開年以來強勁拉升，截至1月22日，2018年以來，海通國際、國泰君安國際、信達國際控股的漲幅分別達到31.17%、32.24%、27.91%。

    國際業務收入快速增長

    海通國際稱，公司業績預期大幅增長主要是基于集團的企業融資、資產管理、財富管理、固定收益、股本業務及投資業務的全面增長。

    華泰證券表示，內資券商香港子公司主要業務是經紀和投行，其他的還有資管、孖展（融資）等。2017年受港股牛市行情影響，市場交易量增長比較明顯，利好經紀業務；投資業務方面，由于是全球布局，2017年美股市場表現也不錯，因此公司收益大幅增長；資管和“兩融”也是去年的增量業務。

    2017年港股市場表現看，IPO方面，港交所新股發行募集金額為164.27億美元，位居全球交易所第三位；包括IPO在內的募資總額達到493.46億元，位居全球交易所第五。

    從2017年上半年和三季報業績來看，國泰君安國際、興證國際、信達國際控股等內資券商在香港子公司業績表現都不錯。數據顯示，國泰君安國際去年上半年實現總收入15.60億港元，同比增長28.8%，實現稅后利潤7.26億港元，同比增長34.2%。興證國際2017年前三季度收入和凈利潤已超過2016年全年，同比增長幅度分別達79.8%和58.4%。信達國際控股去年上半年總收入1.24億港元，相比2016年同期上升30%，其中營業收益為9676萬港元較去年上升31%。

    西證國際證券表示，2017年上半年，集團實現營業收入9061.4萬港元，同比增長1009.38%。

    記者查閱上述公司2017年半年報發現，就業績增長的原因，均提到受益于港股市場環境的回暖。數據顯示，2017年全年恒生指數上漲35.99%，領跑全球股市，其中上半年恒生指數上漲17.16%。不過，從股價表現來看，興證國際和西證國際證券，截至1月22日，2018年以來仍分別下跌5.93%、13.16%。

    “資本市場開放+走出去”帶來機遇

    就內資券商在香港發展的情況，國泰君安國際曾表示，2000年，香港內資券商只有少數幾家，華資、外資為主，市場份額90%以上。現在華資淡出，內資和外資在各項業務為50%。投行方面中資券商業務占比達到90%，經紀業務中資券商60家左右，國泰君安國際和海通國際占第一梯隊，占比均在1%左右。發債約90%項目被內資券商包攬。

    整體看，華泰證券表示，當前內資券商香港子公司的主要業務還是服務內地客戶，業務主要是境內境外聯動，如協助內地公司去香港市場IPO、跨境并購。除了一些大的內資券商香港子公司，在香港布局比較久，已有一定名氣，近幾年開始扭虧為盈；其他中小型內資券商香港子公司基本還不盈利，處于布局階段。

    數據顯示，2017年，港股市場新上市公司數量為174家，較2016年增加38.1%，其中，在港交所上市的內地企業共計55家，占當年的32%。值得注意的是，在香港首次公開招股集資額前五位的公司全部為內資企業。而負責為這5家公司聯席保薦的機構共19家，其中10家為內資券商。

    作為內資券商海外業務的橋頭堡，對香港子公司的布局成為必不可少的一步。記者了解到，內地主要券商均在香港設有子公司，重視程度在不斷提高。

    2017年6月，招商證券稱，公司向招商證券國際有限公司增資23億港元，并由招證國際向招商證券（香港）有限公司增資20億港元。

    本月18日，銀河證券公告稱，通過其全資子公司——中國銀河國際與馬來西亞聯昌集團（CIMB）完成了聯昌證券國際私人有限公司50%股權的買賣交割。對此，銀河證券表示，推進聯昌證券收購項目，是落實國家“一帶一路”倡議和響應中國證監會鼓勵內地券商走出去的具體體現。

    機構人士分析指出，內資券商設立香港子公司主要是看好未來內地資本市場對外開放、境內外市場聯動帶來的機會；此外“一帶一路”等政策的提出，給內地券商帶來了業務布局機遇。這些布局基本是依托香港子公司，原因是，香港子公司有境外業務牌照優勢；有利于接觸成熟資本市場，借鑒經驗；看好海外業務未來發展空間，利于提前布局。

    展望未來，華泰證券認為，內資券商海外業務未來發展情況，與內地資本市場對外開放程度，內地企業走出去情況，境內外市場聯動情況有很強的關聯性。協助國際客戶走進來，和內地企業走出去是內資券商海外業務布局的重點領域。例如，隨著滬深港通開通、A股被納入MSCI，國內資本市場對外開放在加速，這會給內資券商帶來較多的機會。