券商人士認為，目前判斷A股中期見頂為時過早，外部和短期資金面擾動不會改變市場運行大趨勢。在地產(chǎn)鏈、基建鏈、制造業(yè)投資鏈都可能超預期的背景下，未來一年盈利增速改善的行業(yè)將會明顯增多。

    市場資金雙向流動

    數(shù)據(jù)顯示，截至7月24日收盤，北向資金全天凈流出163.57億元，貴州茅臺、寧德時代、格力電器凈流出規(guī)模分別為18.09億元、8.87億元、7.78億元；萬華化學逆市獲1.65億元凈買入。國盛證券首席策略分析師張啟堯表示，凈流出資金主要以短期交易型投機資金為主，中長期海外配置型資金持續(xù)流入趨勢不變。

    7月以來，北向資金合計實現(xiàn)凈流入146.49億元。年初至今，北向資金凈流入規(guī)模則為1328億元。

    值得關(guān)注的是，近期兩融余額“四連升”。截至7月23日收盤，滬深兩市兩融余額為14063.45億元，較前一交易日增加86.87億元。其中，滬市兩融余額為7386.67億元，較前一交易日增加40.56億元；深市兩融余額為6676.78億元，較前一交易日增加46.31億元。

    A股新增開戶數(shù)量也顯示投資者在跑步入場。中國結(jié)算披露的6月投資者情況顯示，全月市場共新增投資者154.9萬，同比增長46.72%，環(huán)比增長27.58%，已是連續(xù)4個月月度新增超百萬。截至6月末，投資者數(shù)量合計1.68億，其中已開立A股賬戶投資者1.67億。

    兩融余額呵護人氣

    7月23日，融資余額出現(xiàn)增長的標的股有771只，占比48.19%，其中139只標的股融資余額環(huán)比增幅超過5%。兩融資金連續(xù)做多，對市場人氣的維護發(fā)揮出正能量作用。

    從歷史數(shù)據(jù)來看，2014年12月19日兩融余額突破1億元，當時正是一波行情啟動之際；2019年12月18日兩融余額刷出一年半新高紀錄，彼時市場也開啟了強勢上攻行情。

    今年以來，兩融余額持續(xù)處于1萬億元以上。1月2日，兩市兩融余額為10250.75億元，到3月5日增長至11321.25億元，上證綜指則在此階段走出“V”型走勢。二季度隨著A股市場震蕩，兩融余額也開始橫盤徘徊，4月30日一度回落至10430.75億元。

    進入7月，兩融余額再次進入上漲通道，至7月15日兩融余額達到13888.38億元。而近期兩融余額則實現(xiàn)“四連升”。

    調(diào)整帶來機遇

    券商人士表示，A股長期向好邏輯不變，短期擾動反而帶來布局良機。

    光大證券首席策略分析師謝超表示，目前市場下跌是中高估值水平下的正常調(diào)整。不論是具有前瞻性的貨幣指標還是投資、生產(chǎn)等指標，均顯示企業(yè)盈利在逐步復蘇，待企業(yè)盈利復蘇得到市場普遍認可后，盈利復蘇將推動市場繼續(xù)上漲。對整個下半年行情并不悲觀。

    配置上，華安證券策略分析師鄒坤認為，順周期竣工鏈值得關(guān)注，如業(yè)績催化下的工程機械、化工、家電家具等。資本市場改革持續(xù)推進，上證指數(shù)改編、科創(chuàng)50指數(shù)出臺等使得估值“洼地”大金融板塊有望持續(xù)受益。

    此外，受益于5G基礎(chǔ)設施建設發(fā)展迅速，相關(guān)產(chǎn)業(yè)仍是今年配置核心，建議關(guān)注元器件、半導體、通信設備、消費電子和新能源相關(guān)領(lǐng)域。