周二（7月28日），黃金由1988美元附近的高位一路下跌80美元，最低觸及1906.7美元/盎司，目前又開始反彈，回升至1930美元上方。

    黃金大漲受多重支撐因素

    黃金此前的強勁漲勢被視為受到多重因素的支撐，首當其沖的當屬市場中的避險情緒。黃金在過去六個交易日上漲了6%，投資者對于新冠疫情和中美關系的擔憂日盛。

    歐洲各國正緊縮旅行限制，各國政府擔心第二波新冠疫情來臨，投資者還擔心美國的首波疫情仍處于高峰期。

    其二，美元持續下跌也有利于以美元計價的黃金。盡管美元指數日內上漲，但仍在2018年中期以來最低水平附近，美元指數自5月初以來已經下跌了6%。

    投資者還認為，黃金的上行動能反映了對美聯儲將實施新的刺激政策的預期。

    有投資者懷疑美聯儲將實施負利率，一些則認為其將采取沒那么具有爭議性的措施，比如收益率曲線控制。

    “美聯儲可能表示將繼續把手放在按鈕上，隨時準備再有需要時放寬政策，”PictetWealthManagement高級美國經濟學家ThomasCosterg說道。

    將通脹計算在內后，美國和其他國家政府債券收益率實際為負，這也提升了黃金的吸引力，因為它通常被視為保值和對沖未來通脹的上佳選擇。

    也有分析指出，新冠病毒令獲得實體黃金變得更加困難，這也幫助推升了金價。

    緣何大跌？聚焦美國新一輪財政刺激

    鑒于7月17日以來金價已經大漲180美元，投資者還將此次下跌視為部分源自于獲利拋售，而顯著超買的環境也令多頭止步。

    對此，CMCMarkets首席策略師McCarthy稱，在過去8個交易日中，黃金從1800美元一路飆升至1980美元，任何市場在如此短的時間內出現如此高的漲幅，都很容易出現回調。

    同時，市場預期美國即將實施下一輪財政刺激政策，這為美元提供了部分支撐，美元目前是日內表現最好的主要貨幣。美債收益率也隨之上升，這些都對黃金施壓。

    市場情緒方面，除了美國的刺激政策，新冠疫苗的進展也提振了風險情緒。歐洲股市

    因此小幅上揚。截至本稿發布（北京時間17：55），英國富時100指數和德國DAX指數分別上漲了0.07%和0.18%。

    美國生物技術企業莫德納已經開始最后階段的試驗，這批試驗將為3萬名志愿者提供注射。美國制藥公司輝瑞和德國BioNTech聯合研制的疫苗也開始了最后階段的試驗。

    IG的JoshMahony表示：“當莫德納進入疫苗試驗的第三階段時，確實感覺好像我們正在進入解決疫情問題的歷史性推動的最后一步。”

    “事實是，我們有多條成功之路，因為輝瑞、阿斯利康和莫德納都在努力推動他們的疫苗。”

    “短期內的大問題是，英美等國是否愿意并能夠提供在整個危機中需要的大部分財政支持，如果不能，可能會引發失業率的急劇上升。”

    目前市場正等候更多關于美國財政刺激政策的消息。昨日美國共和黨公布了1萬億美元的新冠補助方案。這一計劃引起美國政壇內部的爭議，一些人認為過多，另一些人則認為過少。

    美國參議院議長南希·佩洛西說：“我們希望我們可以達成協議。我們顯然具有分歧，但想要看到能否達成共識，但現在還沒達到。”

    她與民主黨領袖查克·舒默、美國財政部長斯蒂芬·姆努欽以及白宮幕僚長馬克·梅多斯會談了近兩個小時。

    黃金前景預期

    不少分析認為，黃金的漲勢還沒有就此終結。

    FXTM首席市場策略師HusseinSayed表示，從期金市場的未平倉合約來看，投機持倉并不多。“這表明了眼下實物需求和黃金ETF增持是推動金價的主因，也就意味著如果金價能突破2000美元/盎司關口，投機持倉會進一步入場看多，推動金價繼續上漲。

    德國商業銀行也認為，從持倉角度來看，金價還有上漲空間。金價的上漲并非投機推動，也就表明了金價不會有太大修正。

    瑞士百達資產管理首席策略師LucaPaolini指出，雖然從短期戰略上看，金價的上漲空間可能有限。但無論從短期戰略或長期策略上看，黃金仍值得持有，原因包括通脹預期上升、地緣政治風險增加，而且央行繼續在購買黃金。