■閻岳

    對于A股市場來說，2018年10月19日注定是不平凡的一天：在這一天，國務院副總理直接對股市發表看法，政府高度重視股市的健康穩定發展；央行、銀保監會和證監會的“掌門人”也同時發聲，為股市的改革發展鼓與呼。概括地講，金融監管層對股市的表態有三層意思：一是給市場打氣，二是推出具體改革舉措來兌現“最有投資價值的市場”的判斷，三是各方、各部門會齊心協力解決經濟、股市中已經暴露出來或潛在的問題。

    第二天，國務院金融穩定發展委員會召開防范化解金融風險第十次專題會議。這次會議提出要發揮好資本市場的樞紐功能，并強調前期已經研究確定的政策要盡快推出，要深入研究有利于資本市場長期健康發展的重大改革舉措，成熟一項，推出一項。

    在今年三季度末，國內外機構就判斷A股市場已經確認了估值底，進入10月份后更是堅定了這一判斷。同時市場各方也對股市的政策底、信心底進行了分析。但由于市場已經出現非理性調整，加之經濟、金融、資本市場領域出現的問題有復雜化的趨勢，迫切需要各方給予援助解決。于是，金融監管層及時發出信息，向社會各界、市場各方集中解釋經濟、金融、資本市場中出現的一些問題，并進一步闡釋了后續的改革思路。

    外部因素、國內經濟破舊立新、市場預期變化和市場技術性因素疊加在一起，使得股市產生波動。這是金融監管層的重要判斷。

    在這里需要重點講一下中國經濟的發展。盡管我國經濟結構正處于新舊動能轉換的重要時期，但經濟增速并沒有受到太大影響，企業效益、上市公司質量都有所改善。

    10月19日，國家統計局發布的數據顯示，今年前三季度GDP增速是6.7%，這為全年實現6.5%左右的增長目標打下了扎實的基礎。其中，新動能成長較快，在規模以上工業企業中，高技術產業、裝備制造業、戰略性新興產業增加值的增長速度分別達到11.8%、8.6%和8.8%，明顯高于全部規模以上工業的增速。目前正處于上市公司三季報的披露期，從預告和已經披露的情況看，實現業績的整體增長是沒有問題的。

    股市穩健運行的基礎之一是實體經濟的活力和成長。隨著我國經濟新舊動能轉換的加快和深入，其積極影響必然會在今后的股市上體現出來。

    同時，對股市之于實體經濟作用認知的統一，讓各相關部門在出臺監管政策時更加強調協調發展，不再只限于自己的一畝三分地。

    上述這些內容構成了A股市場的信心底，也是支撐“最有投資價值的市場”判斷的重要論據。

    筆者認為，A股市場兌現“最有投資價值的市場”判斷的最有力武器就是改革。就在19日當天，一批改革措施集中出臺，A股市場被“幾家抬”的政策范圍所籠罩，包括財政部、央行、銀保監會、證監會等部門，有的出臺了具體的改革措施，有的對今后出臺的政策措施進行了預披露。

    劉鶴副總理提出的“各方面落實的力度要大一點，責任心要強一點”的要求正在被得到切實落實，一些能夠推動股市健康發展的具體政策已經或即將推出。

    股市是宏觀經濟中最敏感的“神經”，它的損傷修復起來并不是一件很容易的事情。所以，盡管金融監管層已經給出了A股市場的信心底，也強調了會及時出臺一攬子的改革政策，但市場絕對不會出現一飛沖天的走勢，行情仍會有所反復，投資者對此一定要有清醒認識。