■擇遠

    日前，有消息稱，標普道瓊斯指數將通過滬港通、深港通機制進行交易的合格中國A股納入其有新興市場分類的全球基準指數。

    隨著A股市場一系列制度的不斷完善，更多的國際知名指數公司將A股納入，是情理之中的事情。筆者認為，此次標普道瓊斯指數公司的這一動作，一方面與滬港通、深港通開通以來的良好運行密不可分，另一方面得益于A股市場的制度和環境的日益改善。

    我們看到，“通車”四年來，滬港通制度在平穩運行的基礎上，不斷優化完善，持續促進內地與香港市場融合，提高內地資本市場雙向開放水平。

    統計數據顯示，滬港通運行四年來，累計成交金額已達10.31萬億元人民幣。特別是自今年3月底開始，北上資金持續流入A股市場，趨勢較為明顯，累計流入約1500億元人民幣，展示了境外資金對A股市場的信心。

    深港通開通兩年來，成交額穩步增長、制度機制不斷優化、功能作用日益顯現，成為我國資本市場對外開放的重要窗口、全球投資者分享中國創新經濟發展的橋梁紐帶。

    截至12月5日，深港通總成交額累計4.15萬億元，其中深股通運行467個交易日，成交額累計2.87萬億元，日均成交額從開通首月的15.41億元增長至最近一個月的96.29億元，增幅524.85%；港股通運行458個交易日，成交額累計1.28萬億元，日均成交額從開通首月的4.54億元增長至最近一個月的26.25億元，增幅478.19%。

    而一系列制度的日益完善，使得更多的國際知名指數公司相中A股。

    以停復牌制度為例，證監會于上月初發布《關于完善上市公司股票停復牌制度的指導意見》，明確壓縮股票停牌期限，增強市場流動性。上市公司不應以相關事項結果尚不確定為由隨意申請股票停牌，明確上市公司破產重整期間其股票原則上不停牌。同時，證券市場交易出現極端異常情況時，為維護市場交易的連續性，證券交易所可以根據市場實際情況，暫停辦理上市公司股票停牌申請。

    我們看到，近幾年，滬深交易所已循序漸進開展停復牌制度建設和完善工作，減少停牌事由，壓縮停牌時間，強化信息披露要求。在明確的規范和導向下，兩個交易所堅持從嚴執行和監管，上市公司停復牌行為得到有效約束，市場早期關注的停牌早、停牌多、停牌長等現象已經得到根本性扭轉。

    正是因為一系列制度的完善，一些國際指數公司紛紛向A股拋出“橄欖枝”。2018年5月31日收盤后，226只A股股票被正式納入MSCI新興市場指數，納入比例為2.5%；8月31日收盤后，新增10只A股成份股，同時，將納入比例提升至5%。此外，9月27日，富時羅素宣布，將A股納入其全球股票指數體系，指數納入將于2019年6月份起生效。

    筆者認為，這既體現了境外投資者對中國資本市場改革開放成果的肯定，也表達了他們對中國資本市場未來發展前景的信心。A股納入全球指數體系，將促使更多國際投資資金流向中國資本市場，改善投資者結構，進一步提高A股市場國際化水平。

    可以預期的是，A股將會受到越來越多的國際知名指數公司的青睞，在國際市場上的影響力越來越大。