張歆

    “推薦+買入”，在戰“疫”關鍵期，外資機構對于A股市場“動口又動手”。

    近日，全球最大對沖基金橋水基金發布2020年策略及市場展望報告，全文20次提及中國，喊話投資新興市場尤其是加大對中國的投資。另有多家外資證券經營機構一致認為，目前疫情的沖擊只是短期的，中國經濟韌性強、潛力大，長期向好的基本面沒有變。

    與“薦股”相呼應，滬股通近期延續去年底以來的態勢，主要呈現出資金凈買入的態勢。同花順數據顯示，雖然受疫情擾動，但A股市場春節后9個交易日中有6個交易日呈現凈買入，且9個交易日合計的凈買入額超過了300億元。此外，2月13日凌晨，MSCI官網公布例行季度調整結果，2020年1月16日上市的京滬高鐵與2019年11月18日上市的科創板公司金山辦公均獲出人意料地被納入MSCI中國A股在岸指數和MSCI中國全股票指數。

    筆者認為，吸引外資機構“唱多加做多”的正是“硬核”的中國經濟，以及中國應對突發事件表現出來的政策調控能力。

    首先，雖然受到疫情擾動，但“中國決心”和“中國方案”贏得最廣泛信任與尊重。新冠肺炎疫情發生后，中央應對疫情的研究部署可以用“第一時間、最高規格、最大力度”來概括。1月20日，習近平總書記對疫情防控作出重要指示。此后，中央政治局常委會三次召開會議進行專題研究。在黨中央集中統一領導下，國務院聯防聯控機制加大政策協調和物資調配力度，各地區各部門積極履職盡責，經過艱苦努力，疫情形勢出現積極變化，防控工作取得積極成效。2月12日召開的中共中央政治局常務委員會會議繼續強調，針對疫情帶來的影響，研究制定相應政策措施。

    筆者注意到，其中包括了積極的財政政策，階段性、有針對性的減稅降費措施，穩健的貨幣政策靈活適度，實施就業優先政策，有序推動央企、國企等各類企業復工復產等方面。此外，積極擴大內需、穩定外需，優化地方政府專項債券投向，加快推動建設一批重大項目，加快釋放新興消費潛力，加大貿易融資支持，推動外資大項目等全維度政策。

    而且，這些政策并不是近期剛剛啟動，而是在逐步深入推進中，且部分政策效果已經開始顯現。筆者認為，正是在應對疫情中，中國政府和人民展示的堅定決心和為之進行的卓越努力，為中國經濟贏得了最廣泛的信任票。

    其次，深化改革夯實資本市場發展根基，近兩周的交易展示出A股的活力與韌性。資本市場牽一發而動全身，股市是中國經濟的晴雨表，上市公司是中國企業的優秀代表，是中國經濟的支柱力量。由此，資本市場尤其是A股市場可以說是觀察外資機構對于中國資產態度的最佳窗口。從外資上述態度來看，其對持有中國資產有著較高的期待

    近年來，全面深化改革舉措逐步落地，并有力地賦能資本市場，上市公司質量持續提升，市場活力和韌性得到增強。去年年底，新版證券法正式頒布，對事關資本市場發展的基礎制度作出了更加完善、與時俱進的規范，資本市場無疑將取得更加長足的進步。外資機構投資中國，受益的并不僅僅是中國的資本市場，還有外國的機構投資者以及機構所代表的眾多個人。

    與此同時，內資機構和多數個人投資者對A股市場信心也顯著增強。無論是保險資金的增持、銀行理財子公司的加速入市，還是公募新基金火爆發行，都折射出投資者對于中國經濟和A股市場的信心。

    筆者認為，正如近日被廣泛討論的詩句“青山一道同云雨，明月何曾是兩鄉”所描述的意境，在經濟全球化以及投資無疆界的今天，決定國內外投資者態度的，只能是A股市場自身的活力與韌性，只能是中國經濟本身！