嚴為民

    要判斷今年整個股市行情的發展變化，首先要找到對股市行情影響最大的事件，這無疑要提到新冠肺炎疫情，無論是事前、事中還是事后，都深刻的影響著全球資本市場的變化，對A股而言也是這樣。

    最初疫情爆發，我們看到了A股市場的韌勁，春節之后，成交量快速攀升達萬億元以上，這個“坑”反而成為了A股向上突破的重要契機。遺憾的是后來事情發生了變化，疫情不再是我們單獨面對的事情，逐步演變成為影響全球的大事，這改變了A股對于經濟復蘇的預期。一季度中國的經濟數據會差一些，二季度則是全世界的數據都不樂觀。

    如果能夠否極泰來，從疫情到達頂峰后開始逐步的回落，那也是一個利好。而資本市場就靠信心和希望推動，未來一旦越來越好，大家的樂觀情緒就會開始升溫。但是疫情對經濟的影響還遠遠沒有過去，一切明朗化還需要時間。

    在這個背景之下，寄希望于A股馬上走出3000點下方筑底區域，是有難度的。5月份的向下破位，直接把4月份以來的上升通道跌破，所幸的是，這也就意味著縮短了調整的時間。結合疫情對全球經濟影響，筆者認為第三季度不見得有那么樂觀，市場擺脫目前的盤局快速向上，缺乏基本面的支撐。

    當然國家也出臺了很多有利于經濟恢復、改善民生的政策，這都將起到積極的作用，而這些政策的陸續出臺，會次第引發事件驅動的機會，制造財富效應。但是這樣的機會屬于結構性機會，這種此消彼長的結構性熱點，維系了大盤在3000點下方的平穩運行。同時，另外一個方面也要特別關注，那就是交易制度的改革。

    回歸目前的市場，我們寄希望于三季度能夠否極泰來，一旦拐點找到，十年磨一劍的A股，將爆發出它極大的向上動能。從長期趨勢來看，6124點絕不是中國股市的珠穆朗瑪峰。歷史規律證明，向全球開放的市場沒有不創新高的，中國A股不會例外！

    從中短期趨勢來看，經過5月下旬的下跌，4月份以來市場所構筑的向上通道變得更加平緩。可以將2646點左右的低點和4月28日2758點左右的第二低點連線并延伸，一個上升斜率較緩、波動幅度較大的上升通道就呈現在面前。（作者系四川大學客座教授）

（編輯 喬川川 策劃 吳珊）