本報記者 周尚伃

    A股行情持續火熱，上證綜指本周累計上漲7.31%，收報3383.32點；深證成指本周累計上漲9.96%，收報13671.24點；創業板指本周累計上漲12.83%，收報2778.46點。本周滬、深兩市A股合計成交額高達8.19萬億元。

    今日，中信證券研究團隊發表觀點認為，短期增量資金仍有流入慣性，但存量資金流出壓力也將突增。7月中下旬多重擾動因素再現，需密切把握市場節奏。預計短期補漲接近尾聲，市場將重回結構分化的均衡狀態。

    首先，短期增量資金流入仍有慣性，預計新發基金還將維持較快節奏，未來1個月可達到1800億元-2000億元，同時海外交易型熱錢流入將推升外資流入規模。但7月中下旬存量資金流出壓力突增，7月解禁規模年內最高，解禁股對應的動態估值水平達到86倍，處于歷史最高水平；此外，存量基金產品短期贖回壓力在加大，市場前期獲利盤兌現動機也在提升。其次，7月中下旬內外部多重擾動因素再現，中美之間科技、金融等領域的潛在風險因素在增加；美國疫情二次暴發以及新一輪財政刺激法案受阻也可能誘發美股市場突然下跌并直接沖擊全球金融市場。

    中信證券研究團隊認為此輪補漲行情接近尾聲，市場預計重回結構分化的均衡狀態。不過從長期來看，市場增量資金潛力仍然巨大，估計每月存款轉移資金上限可以達到每月4450億元-7650億元。在國內經濟復蘇確定性高、市場潛在增量流動性充裕的背景下，三季度市場出現的回調以及結構的擾動，都將是下半年新的入場機會。

    行業配置上，建議繼續重點關注中報季享受高確定性溢價的必選消費、醫藥龍頭以及景氣持續改善的可選消費板塊。

（編輯 田冬）