閻岳

    對今年上半年的經濟數據，各界預期基本一致，GDP、出口、消費品零售總額、工業增加值、固定資產投資等各項主要經濟指標仍走在消除基數效應回歸常態的路上，而金融對實體經濟的精準支持力度繼續提升。在這樣的形勢下，經濟“半年報”中的CPI和城鎮調查失業率的變化就需要引起足夠的重視。因為這兩個指標對后續政策的出臺有很大影響。

    城鎮調查失業率與經濟增長率、物價指數和國際收支平衡狀況構成四大宏觀經濟指標，是貨幣政策的主要目標。央行行長易綱分析認為，在建設現代中央銀行制度的過程中，貨幣政策以幣值穩定為首要目標，更加重視充分就業；防止發生嚴重通貨膨脹或通貨緊縮以及系統性金融風險。這就需要市場特別關注就業和通脹情況，它們對應的經濟指標就是城鎮調查失業率和CPI。

    國家統計局7月9日公布的數據顯示，6月份CPI同比上漲1.1%，環比下降0.4%。當月CPI新漲價因素約為0.3個百分點，較上月回落0.3個百分點，去年價格變動的翹尾影響則有0.8個百分點，比上月擴大0.1個百分點。

    總體來看，今年上半年CPI漲幅遠低于年度3%左右的目標漲幅。各部門對國內大宗商品價格躁動的及時抑制和消除，化解了通脹的一大隱患。至于輸入性通脹，則短期內不會對國內市場產生很大影響。

    6月份城鎮調查失業率數據要到7月15日才能揭曉。今年就業形勢嚴峻，高校畢業生將首次突破900萬人，達到909萬人。所以，保就業也成為今年國常會的重要議題之一。7月7日召開的國常會提出，維護好新就業形態勞動者勞動保障權益，有利于促進靈活就業、增加就業崗位和群眾收入，并提出了五條具體措施。

    數據顯示，5月份城鎮調查失業率為5.0%，連續3個月下降，較2020年2月份6.2%的峰值顯著下降。現在各界關心的是，6月份城鎮調查失業率會不會繼續下降，突破5.0%這個關口。

    今年城鎮新增就業預期目標是1100萬人以上，城鎮調查失業率5.5%左右。從目前情況看，盡管實現就業目標不會輕松，但底氣是十足的。因為我們今年以來出臺了很多保護市場主體發展的政策。

    最近的一次是7月7日國常會提出的“進一步加強金融對實體經濟特別是中小微企業的支持，促進綜合融資成本穩中有降”。

    這項政策是針對大宗商品價格上漲對企業生產經營的影響而推出的。雖然國內已經遏制住了大宗商品價格上漲的勢頭，但要消除對實體生產企業尤其是中小微企業的影響，還需要時間以及政策的支持，況且國際大宗商品價格上漲的趨勢還在延續。

    保護市場主體就是穩就業保民生，而后者的主要表現就是城鎮調查失業率和CPI。目前CPI良好，城鎮調查失業率則有可能優秀。因為今年前5個月全國城鎮新增就業574萬人，已經完成全年目標的52.2%。

    在今年國內國際經濟形勢都有新變化的情況下，對投資者來說，讀懂經濟“半年報”需要在城鎮調查失業率和CPI的研究上多下點功夫，如此才能掌握政策脈搏。