本報(bào)記者 梁傲男

    10月30日晚間，宜賓五糧液股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“五糧液”）披露2025年三季度業(yè)績(jī)報(bào)告。前三季度，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入609.45億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)215.11億元。

    同時(shí)，五糧液披露了《關(guān)于2025年中期利潤(rùn)分配預(yù)案的公告》，公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利25.78元（含稅），合計(jì)擬派發(fā)現(xiàn)金紅利100.07億元（含稅）。

    對(duì)于五糧液前三季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，中國(guó)酒文化品牌研究院智庫(kù)專家蔡學(xué)飛對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，面對(duì)市場(chǎng)壓力，五糧液并非被動(dòng)承壓，而是主動(dòng)優(yōu)化渠道庫(kù)存、穩(wěn)定產(chǎn)品價(jià)格，并持續(xù)推動(dòng)營(yíng)銷改革與產(chǎn)品矩陣創(chuàng)新，如發(fā)力宴席場(chǎng)景和推進(jìn)終端直配，這些舉措有助于鞏固其市場(chǎng)份額和維護(hù)品牌長(zhǎng)期價(jià)值。

    白酒企業(yè)今年第三季度業(yè)績(jī)普遍承壓。從行業(yè)來(lái)看，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，9月份，白酒（折65度，商品量）產(chǎn)量30.6萬(wàn)千升，同比下降15.0%；1月份至9月份，白酒（折65度，商品量）產(chǎn)量累計(jì)265.5萬(wàn)千升，同比下降9.9%。

    上游產(chǎn)量收縮，中端市場(chǎng)動(dòng)銷放緩，白酒行業(yè)在2025年整體承壓前行。

    福建華策品牌定位咨詢創(chuàng)始人詹軍豪在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，五糧液短期業(yè)績(jī)波動(dòng)屬行業(yè)共性，但其憑借品牌力和渠道改革，抗風(fēng)險(xiǎn)能力顯著強(qiáng)于中小酒企，長(zhǎng)期增長(zhǎng)邏輯未變。

    在蔡學(xué)飛看來(lái)，當(dāng)前白酒行業(yè)處于深度調(diào)整期，危機(jī)中也存有機(jī)會(huì)，五糧液等頭部酒企可以通過(guò)主動(dòng)優(yōu)化渠道庫(kù)存、強(qiáng)化價(jià)格管控，并積極推出低度新品擁抱年輕消費(fèi)趨勢(shì)，開辟悅己消費(fèi)，拓展新場(chǎng)景，同時(shí)加速國(guó)際化布局。行業(yè)正從過(guò)去的“規(guī)模擴(kuò)張”向“品牌價(jià)值”和“消費(fèi)者運(yùn)營(yíng)”深化轉(zhuǎn)型。

    面對(duì)白酒行業(yè)正在進(jìn)行中的調(diào)整，五糧液又將做出怎樣的戰(zhàn)略舉措？

    據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者了解，為應(yīng)對(duì)當(dāng)前白酒行業(yè)周期性調(diào)整，五糧液以系統(tǒng)思維統(tǒng)籌推進(jìn)產(chǎn)品、渠道與品牌等方面的轉(zhuǎn)型與提升。2025年，五糧液按照“營(yíng)銷執(zhí)行提升年”的總體定位，強(qiáng)化產(chǎn)品動(dòng)銷、渠道優(yōu)化、服務(wù)能力，推動(dòng)品牌價(jià)值和市場(chǎng)份額齊頭并進(jìn)。

    在深化國(guó)內(nèi)市場(chǎng)、夯實(shí)企業(yè)發(fā)展根基的同時(shí)，五糧液也在加大海外市場(chǎng)的拓展。2025年，五糧液繼續(xù)啟動(dòng)“和美全球行”，從日本大阪出發(fā)，深入德國(guó)、塞舌爾、西班牙、韓國(guó)等國(guó)家，通過(guò)一系列舉措，五糧液品牌美譽(yù)度和影響力持續(xù)提升。

    白酒行業(yè)專家、武漢京魁科技有限公司董事長(zhǎng)肖竹青對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，五糧液在2013年、2020年等周期底部均通過(guò)刀刃向內(nèi)的改革實(shí)現(xiàn)逆襲，本輪調(diào)整仍是其“蓄力換擋”的關(guān)鍵期。公司短期業(yè)績(jī)波動(dòng)不改長(zhǎng)期價(jià)值，未來(lái)成長(zhǎng)空間在于發(fā)力低度酒、發(fā)力國(guó)際化、發(fā)力文化IP，積極構(gòu)建“新增長(zhǎng)曲線”。

    詹軍豪表示，五糧液的挑戰(zhàn)在于如何平衡控量保價(jià)與市場(chǎng)份額，以及如何加速年輕化、國(guó)際化轉(zhuǎn)型。當(dāng)前公司所展現(xiàn)出的戰(zhàn)略定力與執(zhí)行效率，已初步取得市場(chǎng)認(rèn)可，整體表現(xiàn)符合行業(yè)與投資者對(duì)白酒龍頭企業(yè)在調(diào)整期內(nèi)穩(wěn)健發(fā)展的預(yù)期。

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著白酒行業(yè)周期性調(diào)整逐步深化，五糧液有望憑借其前瞻性的戰(zhàn)略布局與扎實(shí)的綜合實(shí)力，在行業(yè)回暖進(jìn)程中率先實(shí)現(xiàn)“業(yè)績(jī)+估值”雙重提升，進(jìn)一步鞏固其作為中國(guó)白酒龍頭企業(yè)的引領(lǐng)地位，邁向高質(zhì)量發(fā)展新階段。