這是一個深淵的開始，還是結束？

    A股上市公司*ST海潤（600401.SH）今日開盤即跌停。A股中的跌停并不奇怪，少見的是，其股價已低于1元，午盤報0.97元，成為近12年來A股首只仙股。

    仙股中的“仙”字本來是香港人對英語“cent”（分）的譯音，因為英語沒“毛”，在港股市場上，價格低于1元就只能以分作為計價單位的股票，通常認為已成“仙”，A股市場也沿用同樣的俗稱。

    *ST海潤股價低于1元成近12年來A股首只仙股

    在1元上方盤旋多日的*ST海潤繼昨天大跌后，股價今日開盤跌停，報于0.97元，成為自2006年之后，12年來A股市場首只低于1元的股票。

    統計數據顯示，此前A股市場的仙股還要追溯到2006年，尤其2005年和2006年正是A股仙股最密集的一段時期，此后再無仙股出現，直到*ST海潤。

    彼時仙股批量出現的一個背景是，A股市場自2001年便陷入漫漫熊市，至2005年，已調整達5年之久，市場氛圍一路冰凍。2006年市場雖有回暖，但牛市還未啟動，信心仍舊低迷。

    多家公司業績的持續不景氣也是這些公司股價成“仙”的誘因。如平潭發展的前身中福實業在2001年~2006年的6年時間里，有5年虧損，僅2002年度小幅盈利344萬元，其營收更是常年低于1億元。順發恒業的前身*ST蘭寶則在2003年~2005年連續3年虧損。

    另外，值得注意的是，這些公司彼時基本淪為“殼”身，此后大部分公司都被借殼并更名。其中包括當年轟動一時的銀廣夏，現在已變身西部創業。

    *ST海潤為何成“仙”？

    *ST海潤公司全稱海潤光伏科技股份有限公司，主要從事光伏行業的多晶硅片、組件等產品的生產，公司于2003年登陸A股。

    公司在上市之初的2003年~2005年，曾連續3年實現盈利，不過自2006年開始，公司便連續3年虧損；2009年扭虧，直到2012年，保持了4年的持續盈利。自2013年開始，公司重新陷入虧損，2014年則巨虧近10億元；2015年微利，2016年則再爆超過10億元的虧損。

    “成仙”的導火索來自1月30日晚間。當晚*ST海潤連發多條公告，條條“勁爆”。業績方面，公司預計2017年將虧損23.7億元~28.4億元，虧損額較以往年度明顯放大；同時，公司坦陳，公司及控股子公司名下銀行貸款等4.26億元債務已逾期；此外，公司還稱涉及的訴訟（仲裁）金額合計高達11億元；鑒于以上不利因素，公司提示存在暫停上市風險。

    此外，1月30日晚間，多家公司集中爆出地雷，加劇了市場對于一些業績常年不佳公司的擔憂，避險情緒上升。

    仔細觀察可以發現，此番仙股出現的市場環境與上一次仙股批量出現頗有幾分相似。

    其一，上次是A股市場總體持續調整，市場信心低迷，很多殼股的價格不斷探底。此番則是中小市值股票地雷不斷，持續跑輸大盤股已久，很多從高價股淪為低價股。

    其二，上次是很多公司連續數年虧損，本來就接近退市狀態。此番這樣的公司也不少。除了*ST海潤外，當前股價處于第二低的*ST銳電（601558.SH）在2015年和2016年就連續兩年都巨虧數十億元，2017年度雖然預計實現盈利，但預計盈利額度并不大。公司近日仍提示可能存在暫停上市風險。

    這只“仙股”套住了不少投資者23萬散戶已哭暈

    根據*ST海潤2017年三季報，其股東仍多達23.74萬戶，不過2017年四季度以來，公司股價跌勢不止，投資者多數虧損。

    “之前看到業績預報，徹底震驚，炒了八年股，總資金雖不算大，曾經在一只股上割肉了17萬，為此下定決心，絕不割肉，眼看3元買的*ST海潤如今1元不到，兩年了，浪費時間，浪費金錢，確實心里沒底，不知下步如何走，現在回頭看自己的堅持，盲目無知。”*ST海潤的一位投資者表示。

    根據滬深交易所最新規定，在滬深交易所僅發行A股的上市公司，如果連續20個交易日每日股票收盤價均低于股票面值，公司將被終止上市。

    在*ST海潤股吧里走一圈，看底下的評論，絕大部分散戶如果做錯了投資，基本會選擇就地臥倒，等著有一天被炒上去然后解套，支撐他們的這一信念是“沒有只跌不漲的股票”，在過去，A股確實如此，一輪牛市過來，便可雞犬升天。然而，當前的市場環境已經發生深刻變化，沒有盈利性改善，沒有流動性溢價，估值高企的中小票還有牛市基礎嗎？*ST海潤目前的狀況可能只是一個開始，沒有基本面支撐的股票，恐怕沒有未來。或者，港股可以作為它們的鏡鑒。

    A股港股化：一波僵尸股襲來

    港股過去一年牛冠全球，事實上只有不到一半的股票上漲，一個值得關注的點在于，在港股的這波牛市中，呈現出越來越多的僵尸股。

    東方財富Choice數據顯示，截至1月31日收盤，剔除停牌個股，港股有151只個股無成交，世大控股全天成交額只有88港元，成交量2000股，收盤價為0.048港元。

    剔除151只無成交個股，成交量在5000港元以下的有33只個股。

    這種類型的股票，當你買了后，可能需要非常好的耐心等待下一位玩家進場，A股雖然總體成交仍比港股活躍，但實際上一波“僵尸股”正在趕來。據格隆匯此前統計，2017年日均成交額小于1000萬的股票，數量明顯在增加，并且都是中小股票。

    當市場的流動性無法撐住中小票奇高的估值，將引發一系列連鎖反應，股票流動性不足，意味著當你想賣出股票的時候無人接盤，進一步削弱對資金的吸引力，市值持續縮水的同時進一步收緊流動性，循環往復。

    剛剛過去的2017年，無論A股還是港股，兩極分化都非常嚴重，滬深300和上證50指數領漲，創業板指下跌，核心原因是估值的差異，資本不會說話，但會用腳投票。