下半年A股掘金去哪兒？ 券商集中看好消費(fèi)復(fù)蘇、穩(wěn)增長(zhǎng)、成長(zhǎng)三大賽道

    本報(bào)記者 趙子強(qiáng)

    見習(xí)記者 任世碧

    近期，中信建投證券、華泰證券、國(guó)泰君安證券、中金公司等20家券商公布了2022年中期策略報(bào)告，消費(fèi)復(fù)蘇、穩(wěn)增長(zhǎng)、成長(zhǎng)等成為上述中期策略報(bào)告的高頻詞。

    15家券商

    看好消費(fèi)復(fù)蘇賽道

    上述券商發(fā)布的2022年中期策略報(bào)告中，包括中信建投證券、華泰證券、國(guó)泰君安證券、中金公司等在內(nèi)的15家券商看好今年下半年消費(fèi)復(fù)蘇賽道的投資機(jī)會(huì)。

    “受相關(guān)政策刺激，消費(fèi)信心明顯恢復(fù)，下半年消費(fèi)賽道有望穩(wěn)步復(fù)蘇。”東莞證券表示，一方面，5月份以來全國(guó)不少地方出臺(tái)了購(gòu)車補(bǔ)貼、放寬限購(gòu)等各項(xiàng)促消費(fèi)政策，還推出階段性減征部分乘用車購(gòu)置稅政策，以刺激汽車銷售，促進(jìn)消費(fèi)穩(wěn)步復(fù)蘇；另一方面，隨著疫情影響逐步減弱，下半年居民消費(fèi)意愿回升概率加大。這些都有助于下半年消費(fèi)穩(wěn)步復(fù)蘇，建議關(guān)注消費(fèi)復(fù)蘇主線，比如食品飲料、汽車、家電、交運(yùn)以及估值合理的醫(yī)藥板塊。

    “預(yù)計(jì)下半年價(jià)值與消費(fèi)板塊將有突出表現(xiàn)。”光大證券表示，消費(fèi)與穩(wěn)增長(zhǎng)的行情有望持續(xù)。年初以來，A股市場(chǎng)在波動(dòng)中體現(xiàn)出明顯的貝塔行情，除能源板塊之外，防御性板塊整體表現(xiàn)相對(duì)更好。展望下半年，在上市公司整體盈利下行的背景下，預(yù)計(jì)價(jià)值股將跑贏成長(zhǎng)股，消費(fèi)板塊將跑贏制造板塊。預(yù)計(jì)消費(fèi)賽道將在下半年有突出表現(xiàn)。在具體的細(xì)分行業(yè)上，綜合考慮配置估值、近期景氣度與基金配置比例的因素，下半年消費(fèi)賽道有三條細(xì)分主線值得關(guān)注：一是景氣度確定性高、基金持有底倉(cāng)的白酒板塊和醫(yī)藥板塊；二是受益于促消費(fèi)政策的汽車板塊、家電板塊；三是景氣度有望修復(fù)的社服板塊、商貿(mào)零售板塊。

    12家券商

    推薦穩(wěn)增長(zhǎng)賽道

    已公布的20家券商2022年中期策略報(bào)告中，包括中信建投證券、國(guó)泰君安證券、光大證券、中金公司等在內(nèi)的12家券商看好下半年穩(wěn)增長(zhǎng)賽道的投資機(jī)會(huì)。

    川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，在穩(wěn)增長(zhǎng)背景下，下半年財(cái)政端有望延續(xù)發(fā)力，上市公司利潤(rùn)有望進(jìn)一步修復(fù)。建議從政策角度布局：關(guān)注新老基建，加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是“穩(wěn)增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需”的有效手段，疊加當(dāng)前專項(xiàng)債加速下發(fā)，預(yù)計(jì)下半年基建投資仍存在較大增量，相關(guān)行業(yè)值得持續(xù)關(guān)注。

    “與穩(wěn)增長(zhǎng)相關(guān)的各個(gè)板塊目前估值普遍都不高。”光大證券表示，下半年穩(wěn)增長(zhǎng)賽道有三條細(xì)分主線值得關(guān)注：一是景氣度有望上升、且在基建投資上行區(qū)間里表現(xiàn)較好的傳統(tǒng)基建領(lǐng)域；二是受益于政策發(fā)力的新型基建領(lǐng)域；三是有望在困境中實(shí)現(xiàn)反轉(zhuǎn)的房地產(chǎn)領(lǐng)域。

    中金公司建議積極關(guān)注穩(wěn)增長(zhǎng)相關(guān)政策支持或有政策支持預(yù)期的領(lǐng)域，比如，基建（傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施及部分新基建）、建材、汽車等產(chǎn)業(yè)。

    11家券商

    傾向成長(zhǎng)賽道

    已公布的20家券商2022年中期策略報(bào)告中，包括中信建投證券、國(guó)泰君安證券、國(guó)聯(lián)證券、中銀證券等在內(nèi)的11家券商看好下半年成長(zhǎng)賽道的投資機(jī)會(huì)。

    國(guó)泰君安證券表示，隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策不斷發(fā)力，投資風(fēng)格從僅強(qiáng)調(diào)業(yè)績(jī)確定性類現(xiàn)金資產(chǎn)轉(zhuǎn)向需求邊際改善的盈利高增長(zhǎng)板塊，看好受益于政策支持、增量經(jīng)濟(jì)帶來的需求恢復(fù)彈性較大的成長(zhǎng)類公司，在回調(diào)時(shí)“上車”可選成長(zhǎng)股。配置上，首先應(yīng)配置高景氣成長(zhǎng)板塊，包括電動(dòng)車、光伏、風(fēng)電、軍工、計(jì)算機(jī)等行業(yè)。

    “在流動(dòng)性充裕的背景下，下半年市場(chǎng)投資主線將從低估值、穩(wěn)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)。”中銀證券表示，一方面歸因于經(jīng)濟(jì)需求彈性；另一方面基于主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)趨勢(shì)。中游制造業(yè)集聚的高景氣成長(zhǎng)企業(yè)下半年的盈利優(yōu)勢(shì)有望保持在較高水平。經(jīng)歷上半年的估值擠壓和盈利下調(diào)后，成長(zhǎng)賽道下半年有望重新回到起跑線上，蓄勢(shì)待發(fā)。

    平安證券認(rèn)為，本輪市場(chǎng)的選擇與2020年有些類似，成長(zhǎng)賽道仍將是下半年的重要配置方向，以成長(zhǎng)股為主導(dǎo)的結(jié)構(gòu)性震蕩上行將是下半年A股運(yùn)行的主基調(diào)。當(dāng)前A股市場(chǎng)估值已回歸至歷史均值以下，成長(zhǎng)股的估值更具相對(duì)彈性，可以重點(diǎn)關(guān)注“低碳經(jīng)濟(jì)+數(shù)字經(jīng)濟(jì)”概念股。一是低碳經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域：二是新能源產(chǎn)業(yè)鏈和新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈；三是是數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，主要體現(xiàn)在智能化汽車產(chǎn)業(yè)鏈+智能制造。