證券時報記者 吳少龍 李明珠 胡華雄

    6月10日，深圳中天精裝正式在中小板掛牌上市，深圳本地A股上市公司數(shù)量累計達到308家，超過上海的307家，重回榜眼的位置。

    上市公司是一個城市最具活力的微觀主體，其數(shù)量也能側(cè)面反映城市的綜合實力。作為中國資本市場的發(fā)源地之一，深圳孕育了中國第一批上市公司，一直以來，深圳本地企業(yè)依托資本市場的資源配置優(yōu)勢，從最早的“老五股”發(fā)展至今年的308家A股上市公司，公司數(shù)量位居全國第二，在中國資本市場上形成了舉足輕重的“深圳軍團”，有力地支撐全國和深圳的建設(shè)發(fā)展。

    “深圳軍團”不斷壯大的原因是什么？哪些經(jīng)驗值得借鑒？展望未來，“深圳軍團”能否拋離上海，逼近乃至超越北京成為全國第一？

    榜眼之爭深圳暫超上海

    北京、上海、深圳、廣州、杭州是中國內(nèi)地經(jīng)濟最具活力的幾大城市，也是中國資本市場上市公司最集中的地方，堪稱中國資本市場五大頭部城市。上述五城上市公司的發(fā)展和壯大，是中國經(jīng)濟借力資本市場發(fā)展的典型縮影。

    6月10日，深圳中天精裝正式掛牌中小板，成為深圳A股軍團的第308位成員。至此，深圳A股上市公司數(shù)量剛好超過上海，暫列榜眼。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2020年6月10日，北京轄區(qū)A股公司數(shù)量達到355家，穩(wěn)居首位。深圳和上海分列第二位和第三位。杭州和廣州轄區(qū)則分別有146家和112家，位列第四和第五的位置。

    值得注意的是，這并非深圳首次在A股上市公司數(shù)量上超過上海。自2016年開始，深圳與上海在A股上市公司數(shù)量這一指標(biāo)上一直“纏斗”：2016年末，深圳比上海少兩家；2017年末，兩者持平；2018年末深圳反超上海兩家；2019年末上海反超；截至目前，深圳再次反超上海一家。

    回顧深圳上市公司數(shù)量的變化，可以分為五個階段。

    1986年至1990年為深圳資本市場萌芽階段。1990年12月1日，深圳證券交易所開始營業(yè)，深發(fā)展、深萬科等5家公司成為上市的首批股票，俗稱“老五股”。

    1991年至2000年為成長階段。在這10年里，深圳上市公司數(shù)量迅速增加至76家。上市公司總資產(chǎn)達2210億元，是“老五家”時期的40多倍。

    2000年至2005年是深圳上市公司發(fā)展的調(diào)整期。2000年9月起，受政策調(diào)整的影響，深圳證券交易所暫停新股發(fā)行，2000年至2005年期間深圳本地上市公司數(shù)量基本沒有增加；2001年起，股票市場進入持續(xù)低迷狀態(tài)，深圳上市公司市值大幅縮水。

    2006年至今，深圳資本市場恢復(fù)并邁入快速發(fā)展期。這個時期，中小板快速發(fā)展和創(chuàng)業(yè)板開板，一大批創(chuàng)新型中小企業(yè)抓住機遇成功上市。深圳單年新增上市公司大多達雙位數(shù)。其中2017年，深圳新增A股上市公司40家，這是單個城市一年內(nèi)新增A股公司的最高歷史記錄。

    反觀上海，在新經(jīng)濟尚未興起的年代，憑借龐大的經(jīng)濟體量、強大的工業(yè)基礎(chǔ)，以及金融中心優(yōu)勢，上海轄區(qū)A股公司數(shù)量長期在內(nèi)地各大城市中居首。從2006年開始，中小板快速發(fā)展和創(chuàng)業(yè)板的設(shè)立，民營科技和傳媒企業(yè)比較集中的北京，以及民營制造業(yè)企業(yè)較為集中的深圳開始發(fā)力。

    2010年，北京A股上市公司數(shù)量超過上海，一直保持第一的位置。深圳上市公司快速發(fā)展，不斷逼近上海，深圳和上海不斷“纏斗”。在經(jīng)歷多年追趕后，2018年深圳轄區(qū)A股公司數(shù)量一度超過上海，不過2019年又被反超。此番超過上海是又一次實現(xiàn)超越。

    “深圳軍團”特點剖析

    聞名遐邇的A股“深圳軍團”相對其他城市都有哪些特征呢？證券時報記者梳理發(fā)現(xiàn)，“民營”、“電子”、“高成長”這些都是“深圳軍團”的重要標(biāo)簽。

    體量上，北京轄區(qū)A股公司不僅數(shù)量多，而且市值規(guī)模高。數(shù)據(jù)顯示，目前北京轄區(qū)A股上市公司總市值超過16萬億元（注：同時在A股和海外上市的公司，將公司視為一個整體，取該公司在各市場市值之和，下同），同期深圳約8.2萬億元，上海約5.8萬億元，杭州為2.1萬億元，廣州約1.7萬億元。

    從企業(yè)所有制結(jié)構(gòu)來看，上述五城中民營資本控制的上市公司數(shù)量均最多，說明民營資本借力資本市場發(fā)展的力度均較大，市場化程度均相對較高。其中，杭州與深圳民營A股公司占當(dāng)?shù)谹股公司總數(shù)的比例最為靠前，這與傳統(tǒng)印象中杭州與深圳民營經(jīng)濟發(fā)達的情形一致。

    頭部城市A股公司中，除了民營經(jīng)濟成分較為突出外，各城市國有經(jīng)濟成分也仍占據(jù)比較重要的位置，其中北京國資控股的A股公司占比在五城中屬最高。此外，外資在部分城市的上市公司版圖中，也占有一席之地。比如上海由外資控股的A股公司占比在五城中屬最高，一定程度說明上海在對外開放和國際化程度方面占據(jù)優(yōu)勢。

    從五城上市公司所屬行業(yè)來看，也各具特色，北京和上海計算機行業(yè)公司占比最高，以北京為例，計算機一個行業(yè)公司數(shù)量就占當(dāng)?shù)谹股公司總數(shù)約兩成；深圳的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)是電子產(chǎn)業(yè)，該市電子行業(yè)A股公司占比最高；杭州和廣州各自的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢也投射到了資本市場，兩市A股公司中占比最高的行業(yè)則分別為機械設(shè)備和醫(yī)藥生物行業(yè)。

    從反映企業(yè)成長性的指標(biāo)來看，深圳和杭州A股公司明顯要優(yōu)于其他三城。數(shù)據(jù)顯示，最近5年營收和利潤的累計增長率方面，深圳是五城中唯一一個兩項指標(biāo)均突破100%的城市，其中深圳最近5年累計歸母凈利潤增長率112.97%，遙遙領(lǐng)先其他城市。

    董監(jiān)高所接受教育水平方面，京滬兩地具有明顯優(yōu)勢，深圳、杭州兩地董監(jiān)高學(xué)歷則整體比較“草根”。另外，北京獲得博士學(xué)位的董事長占該市董事長總?cè)藬?shù)的比例接近兩成，屬最高，深圳的這一指標(biāo)則在五城中最低，不到10%。

    從A股公司董事長年齡來看，從80后和90后的合計占比來看，杭州占比超過10%，屬于五城中這一比例最高的城市，而傳統(tǒng)上被認為比較“年輕”的深圳，其80后和90后董事長占比和其他城市比并沒有明顯優(yōu)勢。

    “深圳軍團”如何煉成

    五大城市中，深圳的面積是最小的，大概相當(dāng)于1/3個上海、1/4個廣州、1/8個杭州、1/8個北京。“相對狹窄”的深圳，憑什么孕育、孵化這么多A股上市公司呢？

    原深圳市副市長唐杰曾公開表示，深圳的做法，總結(jié)下來是：市場是主導(dǎo)，企業(yè)是主體，法治是基礎(chǔ)，政府是保障。政府提供公共服務(wù)保障，保障合約的履行，政府推動建設(shè)發(fā)達的法治環(huán)境。

    市場和法治是城市發(fā)展的雙引擎，一個城市越尊重市場規(guī)律，權(quán)力與市場的關(guān)系越健康，市場就越開放、越有活力。在轉(zhuǎn)型升級的大背景下，創(chuàng)新成為時代的熱詞，資本也不斷涌進創(chuàng)新。“栽下梧桐樹，引得鳳凰來”，按市場規(guī)律辦事，政府以無為而有為，持續(xù)激發(fā)市場主體活力和社會創(chuàng)造潛力，其實是對創(chuàng)新的最好支持。

    對此，深圳的企業(yè)深有體會。“我們本來是一家總部在內(nèi)陸地區(qū)的公司，在準(zhǔn)備上市的過程中需要提供無違法違規(guī)的證明文件，在當(dāng)?shù)匾粋€月都沒有開出來，而當(dāng)時的深圳子公司10個工作日就全部弄好，無任何障礙，效率也特別高，最終我決定推遲一年上市計劃，把總部遷到深圳來。”深圳一家電子信息產(chǎn)業(yè)的公司負責(zé)人劉奇（化名）表示。

    營商環(huán)境是企業(yè)生存發(fā)展的土壤。深圳歷來高度重視企業(yè)服務(wù)和上市培育工作，尤其是在促進企業(yè)上市方面，更是“服務(wù)前移、貼身周到”。用一位已經(jīng)在創(chuàng)業(yè)板排隊的深圳本地擬上市公司董事長的話來說，從政府角度自上而下對企業(yè)上市認識的高度一致，是其他任何地區(qū)無可比擬的軟服務(wù)實力，只要有上市的計劃，市區(qū)政府相關(guān)部門都能提供各個環(huán)節(jié)的相應(yīng)服務(wù)。

    他回憶，上市過程中報到證監(jiān)會的材料，第一輪反饋就有幾百條要求企業(yè)補充更新的，找到深圳中小企業(yè)服務(wù)局，要當(dāng)天回復(fù)證監(jiān)會，必須要一天內(nèi)出函，真的可以做到一天內(nèi)就出函，在等待過會的過程當(dāng)中，證監(jiān)會會反饋大量的問題，并需要政府部門進行解釋，中小企業(yè)局會幫助企業(yè)協(xié)調(diào)各個政府部門的資源。“不需要政府的時候，感覺不到政府的存在；需要政府的時候，政府就在身邊。”

    優(yōu)良的營商環(huán)境吸引了大量的企業(yè)在深圳落地生根。企查查數(shù)據(jù)顯示，截至2020年5月底，深圳累計共有商事主體337萬戶，其中企業(yè)211.3萬戶、個體戶125.7萬戶。全市每千人擁有企業(yè)157.2戶，已經(jīng)躋身全球發(fā)達國家和地區(qū)水平。

    更值得稱道的是，伴隨企業(yè)競合、合作、攜手發(fā)展，深圳形成了一個個高度集聚的產(chǎn)業(yè)帶，如科技公司集聚的南山科技園、被譽為“中國硅谷”的粵海街道辦、藥物研發(fā)生產(chǎn)的生態(tài)圈坪山錦繡東路……

    邁瑞醫(yī)療是一家深圳走出去的全球醫(yī)療器械巨頭。“邁瑞是隨著深圳改革開放一步步發(fā)展起來的，跟上了國家戰(zhàn)略，趕上了特區(qū)的好政策，踏在了特區(qū)的發(fā)展鼓點上。”邁瑞醫(yī)療董事長李西廷曾表示，深圳的產(chǎn)業(yè)配套環(huán)境和條件，對像邁瑞這種以電子產(chǎn)業(yè)為基礎(chǔ)的制造企業(yè)而言，是我國產(chǎn)業(yè)配套最為完善、性價比最高的地區(qū)。深圳同樣開放、包容、充滿活力，為企業(yè)提供了一個創(chuàng)業(yè)、發(fā)展的良好營商環(huán)境，培養(yǎng)了眾多行業(yè)的佼佼者。

    風(fēng)險資本撬動創(chuàng)新力量，深圳上市公司的背后不可或缺的一支力量，就是創(chuàng)投的支持。達晨財智業(yè)務(wù)合伙人、深圳地區(qū)投資團隊總經(jīng)理錢文暉告訴證券時報記者，“我們在深圳區(qū)域有近100家投資企業(yè)，其中上市公司有10家。投資后會根據(jù)不同發(fā)展階段的企業(yè)和企業(yè)的具體情況有針對性地提供全方位的增值服務(wù)。”

    南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝接受證券時報記者采訪時表示，“深圳能夠孵化眾多上市公司得益于其茁壯成長的實體經(jīng)濟、近水樓臺的資本市場和金融與經(jīng)濟的良好互動。這三者出現(xiàn)在深圳，并非偶然，而是市場導(dǎo)向和政府有為的體現(xiàn)。”

    “深圳能夠堅持市場主導(dǎo)，具有公平競爭的移民文化，形成了創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)干事業(yè)的良好氛圍，出現(xiàn)了大量優(yōu)質(zhì)企業(yè)。這是深圳眾多上市公司的基礎(chǔ)。”田利輝進一步指出，政府要有所為有所不為，國家要能抓大放小，頂層設(shè)計選擇證券交易所落戶深圳，為深圳當(dāng)?shù)毓旧鲜刑峁┝吮憷麠l件。在深圳本地金融機構(gòu)和業(yè)者的競爭中，強調(diào)能力而非關(guān)系，能夠包容而非排外，推崇實績而非游戲，這樣，自然而然地引致金融切實服務(wù)實體經(jīng)濟。所以，深圳眾多本地公司上市，帶來企業(yè)與資本的結(jié)合，深圳經(jīng)濟和金融的發(fā)展。

    北京穩(wěn)居榜首

    滬深纏斗局面將延續(xù)

    展望未來，五大城市上市公司數(shù)量座次會否出現(xiàn)新的變化？深圳高速發(fā)展勢頭是否能夠延續(xù)，保住榜眼的位置呢？

    證券時報記者通過梳理五大城市目前已通過IPO審核尚未發(fā)行公司數(shù)量、IPO排隊公司數(shù)量、新三板掛牌企業(yè)數(shù)量、地方規(guī)模以上企業(yè)數(shù)量多個維度后發(fā)現(xiàn)，無論從短期還是中長期來看，北京榜首位置穩(wěn)固，在多個層面的企業(yè)數(shù)量均遙遙領(lǐng)先。而上海、深圳則緊隨北京之后，預(yù)計兩者的榜眼之爭局面仍會長時間存在，并且從儲備情況來看，上海存在一定的優(yōu)勢。廣州亦步亦趨，緊跟在滬深之后，杭州則有拋離廣州的態(tài)勢。

    Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至6月10日，累計86家企業(yè)已經(jīng)通過IPO審核但尚未發(fā)行。分地區(qū)來看，86家企業(yè)中，13家屬于北京，排名首位；上海有7家，較深圳多出3家，杭州有4家，廣州僅有1家。

    從IPO排隊企業(yè)（含預(yù)披露更新、已受理、已問詢、待上會、中止審查、暫緩表決等審核狀態(tài)）來看，目前累計518家企業(yè)正在排隊，其中，上海有53家企業(yè)，排名首位；深圳緊隨其后，有44家；北京有39家，排名第三；杭州和廣州分別有27家和14家。

    這兩類企業(yè)將會在短期內(nèi)直接影響五大城市的上市公司總數(shù)。綜合來看，上海的A股短期“儲備企業(yè)”最足，合計共60家；北京排名第二，共52家；深圳位居第三，有48家；杭州和廣州分別有31家和15家。因此短期來看，深圳雖暫居A股上市公司數(shù)量“榜眼”之位，但其位置并不牢固，上海隨時將會再度超過深圳。

    近日，備受業(yè)內(nèi)關(guān)注的新三板轉(zhuǎn)板上市制度落地，新三板掛牌企業(yè)進入A股市場的渠道終于打通。這也意味著，新三板為暫未達到交易所上市標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)提供了一個良好的孵化平臺。分層來看，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，截至6月10日，新三板精選層累計受理51家企業(yè)申報，其中，北京、上海、深圳、杭州、廣州分別有10家、4家、1家、1家、2家；創(chuàng)新層方面，該層目前共有1143家企業(yè)，上述5大城市擁有的企業(yè)數(shù)量剛好占領(lǐng)前五位，具體排序為，北京、上海、深圳、廣州、杭州，分別擁有158家、90家、55家、46家和35家企業(yè)。

    從整個城市的公司數(shù)量來看，企查查數(shù)據(jù)顯示，截至目前，北京、上海、深圳、杭州、廣州五地實繳資本在500萬或以上的企業(yè)數(shù)量分別為11.37萬家、14.19萬家、7.93萬家、4.38萬家、4.03萬家。

    深圳如何實現(xiàn)再度騰飛

    上市公司數(shù)量僅僅是深圳綜合實力的一個切面，最終的落腳點將是成為“中國特色社會主義先行示范區(qū)”和“社會主義現(xiàn)代化強國的城市范例”，充分釋放粵港澳大灣區(qū)和深圳先行示范區(qū)的“雙區(qū)驅(qū)動效應(yīng)”。

    近年來，深圳飽受土地、人才、教育、高房價等因素的困擾，“逃離深圳”的聲音不時響起，也引發(fā)各方的高度關(guān)注。

    田利輝指出，“深圳當(dāng)前存在土地資源短缺和高端人才不足的問題，亟需軟實力的提升和硬環(huán)境的改良，不能沉緬于功勞簿上，更不能排斥外來戶和后來者。”

    對此，田利輝建議，深圳需要借助大灣區(qū)規(guī)劃來改變土地約束，減輕房價對于實業(yè)的壓力。深圳需要繼續(xù)引進領(lǐng)軍人才，引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展潮流。這兩件事知易行難，萬勿成為政績工程，需要有為政府的有識之士的殫精竭慮。其中，提升和完善深圳本地教育體系是抓手，是重中之重。教育可以培養(yǎng)人才和挽留人才，普及式的優(yōu)質(zhì)教育有助房價的穩(wěn)定和人群的和諧。堅持巿場導(dǎo)向是原則，是核心理念。有為政府要行為有限，要有所邊界，要讓市場引領(lǐng)發(fā)展，創(chuàng)造出海闊魚躍天高鳥飛的深圳再騰飛的自由競爭環(huán)境。

    香港中文大學(xué)（深圳）高等金融研究院研究員吳海峰博士接受證券時報記者采訪時表示，“在金融支持方面，深圳仍有巨大的潛力可以挖掘。同樣是金融中心，深圳在金融資產(chǎn)規(guī)模、銀行業(yè)實力、證券業(yè)實力、金融人才等多方面仍需追趕北京和上海。”

    此外，教育資源、醫(yī)療資源等方面，吳海峰認為也是深圳存在的明顯短板。不過對于這兩大短板，吳海峰表示，主要是由于歷史原因造成，畢竟深圳發(fā)展歷史相當(dāng)短，因此其建議深圳政府應(yīng)該加大在這些方面的投入，努力追趕。

    對標(biāo)國際，中國（深圳）綜合開發(fā)研究院發(fā)布報告指出，深圳需要處理好以下多個問題，如GDP總量、人均GDP和經(jīng)濟密度與其他國際性城市間還有不小差距；基礎(chǔ)創(chuàng)新能力有待提升；全球資源配置能力有待提高等。

    對此，中國（深圳）綜合開發(fā)研究院建議，深圳應(yīng)在更高起點上揚帆起航，構(gòu)建高質(zhì)量發(fā)展高地。具體措施包括：發(fā)揮深圳市場化優(yōu)勢和產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，建立產(chǎn)學(xué)研一體的良性轉(zhuǎn)化和激勵機制，吸引集聚全球科技創(chuàng)新資源，加快創(chuàng)建深圳綜合性國家科學(xué)中心；深化體制機制改革，營造鼓勵創(chuàng)新發(fā)展的生態(tài)環(huán)境，健全審慎包容監(jiān)管制度；創(chuàng)新金融模式，加快現(xiàn)代化經(jīng)濟體系的建設(shè)，形成全面深化改革開放新格局；主動謀劃，推動深圳市傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)向數(shù)字化時尚產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，提升深圳作為全球城市的品質(zhì)和影響力等。