試點注冊制5年多來審結的1000多家企業中，撤回和否決比例近四成

    年內已有46家公司上市申請終止

    本報記者 吳曉璐

    2月18日至19日，證監會召開系列座談會聽取意見建議，與會代表建議，嚴把IPO準入關。近年來，監管部門嚴把IPO準入關，IPO撤否率維持高位。據滬深北交易所數據統計，今年以來截至2月20日，46家公司上市申請終止，其中1家為上會被否，45家為主動撤單。

    據記者了解，為從源頭提高上市公司質量，下一步，證監會將更加聚焦嚴把IPO準入關，進一步加大對擬上市企業的督導檢查力度，大力整治財務造假。

    市場人士認為，進一步嚴把IPO準入關，吸引真正高成長性、高科技企業上市，要對以“圈錢”“套現”為目的而上市的企業重拳出擊，同時對涉案中介機構加大處罰力度，保護中小投資者合法權益，提振市場信心。

    從嚴把好IPO質量關

    2月20日，在歷經3輪問詢后，森達電氣北交所上市之路終止。至此，年內終止上市申請企業達46家。46家企業中，擬登陸滬深主板、科創板、創業板、北交所的分別為11家、7家、11家和17家。其中，浙江勝華波電器股份有限公司（以下簡稱“勝華波”）因內控有效性不足等問題，上會被否，上海證券交易所（以下簡稱“上交所”）終止其滬市主板上市申請審核。

    從撤單和被否企業來看，大多在信息披露、內部控制制度執行有效性、會計處理、板塊定位等方面存在問題。深圳大象投資控股集團總裁周力在接受《證券日報》記者采訪時表示，從問詢問題來看，近期撤回的企業，主要在毛利率、業績、信息披露、研發等方面存在問題。

    在勝華波的終止上市審核決定中，上交所表示，上市審核中心在審核問詢中重點關注了公司治理及內部控制有效性、客戶與收入、關聯方與關聯交易和應收賬款與現金流等事項。上市委員會審議認為，根據申請文件，發行人未能說明內部控制制度健全且被有效執行，未能充分說明財務報表在所有重大方面公允反映發行人的財務狀況、經營成果和現金流量等，不符合上市規則相關規定。

    權威數據顯示，試點注冊制5年多來審結的1000多家企業中，撤回和否決比例近四成，證監會通過現場檢查、加大問詢力度、現場督導、壓實中介機構責任等，從嚴把好IPO質量關，防范“病從口入”。

    “帶病闖關”不能“一撤了之”

    對于“帶病闖關”的企業，監管部門堅持“申報即擔責”理念，并不能“一撤了之”。對于涉嫌存在重大違法違規行為的，發行人和中介機構即使撤回發行上市申請，監管部門也要一查到底。

    2月4日，證監會表示，嚴肅查處5起在發行申報階段報送虛假財務數據的案件，其中一件是思爾芯欺詐發行案。思爾芯案是新證券法實施以來，發行人在提交申報材料后、未獲注冊前，證監會查辦的首例欺詐發行案件。

    市場人士認為，該案傳遞出“帶病闖關”不能“一撤了之”的強烈的信號，對于塑造規范、透明、可預期發行上市流程，具有重要意義。

    中國人民大學國家金融研究院院長吳曉求在接受《證券日報》記者采訪時表示，隨著監管部門對“帶病闖關”的嚴肅查處，“申報即擔責”將進一步落到實處。

    據滬深北交易所數據統計，截至2月20日，滬深北交易所受理在審的擬上市公司合計661家。

    周力表示，實際上，證監會始終對欺詐發行行為予以全方位“零容忍”打擊，堅決阻斷發行上市“帶病闖關”。相信后續A股IPO將繼續強調以信息披露為核心，發行上市全過程將更加規范、透明、可預期，在把選擇權交給市場、強化市場約束的同時，審核把關和法治約束也將更加嚴格。

    加強IPO全鏈條把關

    未來，IPO監管力度將進一步升級，加強發行上市審核監管全鏈條的把關。據記者了解，證監會正評估總結近年來發行監管工作實踐，更加聚焦嚴把IPO準入關，從源頭提高上市公司質量，研究完善相關政策機制。重點是更加突出發行上市審核監管全鏈條的把關。證監會、交易所、派出機構都會加強發行上市監管，壓實發行人第一責任和中介機構“看門人”責任。

    清華大學五道口金融學院副院長田軒對《證券日報》記者表示，要嚴把IPO準入關，吸引真正高成長性、高科技企業上市。

    “如何衡量未盈利高科技企業是否具備可持續經營能力，是一個重要問題。”吳曉求建議，進一步修改完善科創板第五條上市規則。

    吳曉求表示，未來，對于中介機構違法違規行為也要加大處罰力度，對于嚴重違法行為，應該撤銷保薦代表人資格，還要對中介機構進行巨額罰款、暫停保薦、承銷業務等。

    田軒亦認為，要繼續壓嚴壓實中介機構責任，特別是中介機構相關涉事的個人，建立比警告加罰款更具有持久威懾力度的懲處制度，如建立相關涉事人員終身禁入市場甚至入刑的處罰方式，對涉案簽字律師、注冊會計師、保薦人等進行更嚴厲的追責，從源頭上斷絕中介機構瀆職的可能。

    “加強全方位立體式追責，提升投資者信心，同時也能讓更多高質量的企業脫穎而出。”周力表示，對一些質量不高，甚至動機不純，以“圈錢”“套現”為目的帶病上市的企業，必須嚴厲打擊，加強對中小投資者合法權益保護。