本報記者 張穎

    “隨著三季報披露進入尾聲，機構資金調倉，導致價值白馬股的補跌也將進入尾聲階段。機構資金根據三季報的業績考量調倉的方向，將是投資者重點關注的方向。”海通證券最新分析表示。

    無疑秉承長期投資、價值投資理念的險資持倉一直以來備受市場各方矚目。隨著A股上市公司三季報的落幕，保險公司的最新布局路線也浮出水面。

    《證券日報》記者根據同花順統計發現，從已披露三季報業績的公司來看，截至三季度末，滬深兩市共有242家上市公司，前十大流通股股東名單中出現了險資的身影，合計持股市值達1.25萬億元。具體來看，76家公司被險資新進持有，44家公司被增持，合計120家公司今年三季度被險資新進增持。另外，60家公司持倉未變，險資減持了62家公司。

    對于險資的持倉，業內人士表示，一直以來，險資對銀行、地產股的持股比例最大，對公用事業等能提供穩定現金流的行業板塊也持有一定比例，對科技股的持股較為謹慎。但是，今年以來，險資對科技股卻有增配跡象。

    從持股數量來看，中國人壽、平安銀行等2只個股，險資持股數量均超100億股，分別為193.3億股、112.45億股、緊隨其后的是，興業銀行、中國石化、包鋼股份、金地集團等個股，險資持股數量均超10億股，可見銀行、保險等大金融股依然被險資重倉持有。

    數據是最好的佐證。從行業方面來看，險資新進增持的120只個股，主要扎堆在化工、醫藥生物，機械設備、電子、計算機等五大行業，分別為18家、13家、12家、10家和10家。由此計算，以科技為主的計算機和電子行業共有20只個股，科技股已然成為險資布局的新亮點。

    “險資作為市場對上漲邏輯和政策方向把控最為準確的機構之一，在很多層面引導著市場資金的方向。”巨澤投資董事長馬澄告訴《證券日報》記者，從險資新進和增持的方向看，主要扎堆化工，醫藥生物、機械設備、電子、計算機等行業。可以看到，隨著實體經濟的強勁恢復，產業轉型百業待興，使得原料設備的需求快速增長，化工行業作為原料的提供者，很多產品頻繁出現漲價，同時，化工行業的頭部公司三季報業績也是超預期的好。另外，疫情之后，醫藥生物的需求急劇攀升，主要還是海外的需求和國內的補短板刺激，醫藥生物以及醫療保健會隨著人口結構的變化而需求急劇增長。電子和計算機是科技興國的政策主導方向，很多地方大力推進數字經濟，這是數字經濟的基礎設施的保障，需求量會帶來業績的超預期。這些都是險資價值潛力挖掘的內在邏輯。

    值得關注的是，上述120只險資新進增持股，今年以來的市場表現可圈可點。統計發現，今年以來，有85只個股跑贏同期上證指數5.72%的漲幅，占比逾七成。其中，斯達半導、上機數控、晶澳科技、紫天科技、海南發展等5只個股表現搶眼，年內累計漲幅均超200%，盡顯強勢。

    對此，接受《證券日報》記者采訪的私募排排網未來星基金經理胡泊表示，險資三季報增持的標的，秉承了價值投資的核心理念。業績確定、未來成長空間較大、國家政策扶持或者是受益于經濟復蘇以及處于景氣周期的行業成為險資三季報增持的主要方向。可是，這些板塊因為機構抱團比較明顯，當前整體估值處于相對高位，但長期投資價值依舊明顯，所以短期持謹慎樂觀的態度。不過，險資注重長期投資回報，所以這些行業依舊能獲得險資的青睞。

    險資的積極調倉布局，不但從A股市場披露數據中有所體現，其行業的最新數據也在陸續發布。

    據銀保監會10月26日發布的9月份保險業經營情況顯示，截至今年9月末，保險業資金運用余額為20.71萬億元。其中，銀行存款為2.58萬億元，債券為7.58萬億元，股票和證券投資基金為2.68萬億元。

    在現階段，手持巨資的險資如何看待A股，已受到各方關注。多家保險機構認為，股票在當前大類資產配置中具有相對優勢。目前，A股市場仍存在結構性機會，估值趨穩、基本面趨強的板塊投資機會更多。

    國壽資產分析認為，A股中期的外部潛在不確定性仍在，市場大概率維持相對偏強的區間震蕩格局，結構性機會較多。預計科技與高端制造板塊有望反彈，部分周期行業龍頭、可選消費龍頭也具有較好的配置價值，建議關注中高端制造業和周期龍頭機會。

    表：今年以來漲幅超100%的險資新進增持股情況：

制表：張穎

（編輯 白寶玉 策劃 趙子強 張穎 吳珊）