本報記者 昌校宇

    今日，新三板精選層迎來“周歲生日”。

    2019年10月25日，以設立精選層為核心舉措的新三板全面深化改革被證監會官宣。倍感振奮的資本市場立即行動，僅用276天就完成了籌備的全流程。2020年7月27日，精選層開閘運行，多層次資本市場邁入新征程。一年以來，精選層運行取得預期成效，“助攻”新三板全面深化改革各項措施穩步落地，改革成效不斷顯現。

    一年來，新三板市場定位進一步清晰，錯位包容特色得到強化。2020年3月份實施的新證券法，明確了新三板市場公開、場內、集中的法律性質。全面深化新三板改革方案以轉板上市為牽引、以提升投融資功能為重點、以精細化分層為抓手。改革后市場制度與新三板培育“小特精專”的適配性進一步提升。全國股轉公司數據顯示，截至2021年7月26日，新三板存量掛牌公司7426家，中小企業占比超過90%。精選層58家公司均在新三板掛牌三年以上，股東人數中值從掛牌時的13人增至1.3萬人；7家公司凈利潤過億元，9家公司凈利潤小于3000萬元，4套申報標準全覆蓋，兼具“大而優”與“小而美”。

    一年來，新三板市場結構進一步優化，精選層引領帶動作用有效發揮。匹配中小企業成長規律，新三板全面深化改革增設了精選層，形成了“基礎層-創新層-精選層”三層次架構，基礎層側重規范、創新層側重培育、精選層對標交易所市場，各層通過升降層機制有序銜接。全國股轉公司數據顯示，2020年，精選層企業營收和凈利潤分別同比增長11.47%、20.22%；凈資產收益率達13.48%，高出掛牌企業整體7.28個百分點。設立一年來，精選層企業融資和交易額分別占新三板整體的38.67%和41.62%。受精選層示范影響，2021年定期分層中超95%符合條件的基礎層公司進入創新層，調整后創新層公司數量達到歷史新高，68%的新調入公司符合精選層財務條件。

    一年來，市場制度進一步完備，功能效果得到有效提升。準入制度突出多樣，精選層晉層實行多套并行標準，兼顧不同特征，供企業自主選擇。融資制度突出靈活，定向發行不設人數上限、不設時點要求，配套授權發行和自辦發行；符合條件的企業可向合格投資者公開發行募集資金，提供定價、詢價及競價等多元化發行機制。交易制度突出多元，基礎層和創新層集合競價頻次提高5倍，并可選擇做市交易，精選層公司實施連續競價；分層設置差異化的適當性標準，公募基金等長期資金可便捷入市。2020年，新三板市場融資額同比上升27.91%，交易額同比上升57.44%。今年以來，新三板融資額和交易額向好趨勢得到延續。

    北京利物投資管理有限公司創始合伙人常春林對《證券日報》記者表示，新三板層次遞進的市場結構、差異化的制度體系與中小企業發展的多樣化特征形成互補，體現了制度包容性，能夠為中小企業提供更加精準的服務。此外，轉板上市機制的確立，讓掛牌企業在新三板融資發展的路徑更加清晰，打通中小企業成長壯大的天花板，實現多層次市場互聯互通機制。

    “精選層運行一年來，新三板活力整體增強。”北京南山投資創始人周運南在接受《證券日報》記者采訪時表示，這主要表現在6個持續：基礎制度持續完善、掛牌企業融資額持續增長、市場交易持續放大、合格投資者持續增加、場外資金持續進場、中介服務機構持續增多。

    周運南認為，“將改革進行到底”仍將是新三板接下來的核心工作。

    在常春林看來，下半年新三板改革重點將通過優化投資者結構和市場流動性管理工具，引入混合交易和融資融券制度，推動和引導各類資金入市，提升市場流動性水平；逐漸推出精選層并購重組、再融資等政策，優化融資制度，補充可轉債等股債結合類融資產品，配合轉板上市制度，進一步增強對中小企業、民營經濟的服務能力。

    就中長期而言，新三板作為資本市場服務中小企業和民營經濟的重要平臺，持續強化市場融資交易功能，提高中小企業直接融資比重，以進一步增強對中小企業、民營經濟的服務能力，持續提升市場治理能力，夯實市場健康運行的基礎，為未來新三板市場全面實施注冊制、系統優化市場基礎制度體系打牢基礎。