本報記者 吳珊

    “當市場風格從極致成長風格向低風險偏好轉(zhuǎn)變時，投資者開始關(guān)注低波動、低風險、高分紅的高股息率策略。”財信證券日前在研報中指出。

    可以看到，A股市場分紅額正在創(chuàng)新高，并且連續(xù)第四年分紅總額超萬億元。證監(jiān)會新聞發(fā)言人高莉在4月16日的例會上表示，在一系列政策引導之下，上市公司現(xiàn)金分紅取得積極進展，目前已與國際水平基本持平。2020年，上市公司現(xiàn)金分紅（含股份回購）1.43萬億元，金額較上一年增長9.16%，較十年前增長超過4倍。

    那么，究竟是哪些公司為萬億元現(xiàn)金分紅貢獻了力量？哪些公司享有較高股息率？

    295家公司股息率超3%

    《證券日報》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至4月28日收盤，滬深兩市共有3595家上市公司披露2020年年報，其中2648家發(fā)布了2020年度利潤分配預案，占比達73.66%。其中，進行現(xiàn)金分紅的公司達到2634家。

    不難發(fā)現(xiàn)，近年來上市公司回報股東的意識明顯增強，“鐵公雞”明顯減少，不少公司在現(xiàn)金分紅上的出手頗為豪爽。

    鴻風資產(chǎn)投資總監(jiān)黃易在接受《證券日報》記者采訪時表示，現(xiàn)階段上市公司分紅比例明顯提升有兩個原因：首先，全社會投資回報率下降的大環(huán)境中，行業(yè)格局穩(wěn)定的傳統(tǒng)行業(yè)難以長期維持高ROE水平，此時適當?shù)靥岣叻旨t，可使ROE水平抵抗短期盈利增速的波動，有利于維持持續(xù)穩(wěn)定的ROE水平；其次，外資趨勢性流入的過程中，A股的估值體系逐步與成熟市場接軌，增速相對較低但ROE穩(wěn)定的公司，長期也能獲得不錯的回報率，受長期配置資金青睞。

    進一步統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，以公告的每股稅前派現(xiàn)額為派現(xiàn)基準，以最新收盤價為基準股價，截至4月28日收盤，股息率超過3%的公司有295家。排名前50位的公司股息率均超5.57%。其中，江鈴汽車、方大特鋼、重慶百貨、匯潔股份、四方股份、千金藥業(yè)、文科園林等7家公司股息率均達到或超過10%，分別為14.16%、12.05%、11.95%、11.75%、10.75%、10.37%、10.00%，彰顯投資價值。

    股息率達到或超過10%意味著什么呢？現(xiàn)在銀行能買到的理財產(chǎn)品和貨幣基金的收益率，普遍只有3%左右。

    股息率TOP50全部跑贏大盤

    對于高股息率股的投資策略，黃易告訴《證券日報》記者，高分紅、高股息率的資產(chǎn)在某些階段能夠跑贏市場，分別是經(jīng)濟復蘇、利率上行階段的超額收益顯著，經(jīng)濟衰退、利率下行階段相對抗跌。從歷史經(jīng)驗來看，當滬深300的股債收益差（10年期國債-滬深300股息率）從兩倍標準差回落的過程中，高分紅、高股息率資產(chǎn)都會階段性占優(yōu)。

    2月18日以來，A股行情畫風突變，前期持續(xù)上漲的明星股接連下跌，調(diào)整時間及空間遠超機構(gòu)預期，不斷挑戰(zhàn)著投資者的耐心。截至4月28日，上述50只高股息率個股全部跑贏大盤（上證指數(shù)期間累計跌幅達到5.42%），44只個股期間逆市上漲，其中，兗州煤業(yè)、四方股份等兩只個股期間累計漲幅均在50%以上，分別為59.91%、56.43%，此外，方大特鋼（37.29%）、南鋼股份（35.24%）等個股期間累計漲幅也均超30%。

    淳石集團合伙人楊如意在接受《證券日報》記者采訪時表示，高股息的企業(yè)能夠長期跑贏市場，究其原因在于高股息組合具有低估值、業(yè)績穩(wěn)定、現(xiàn)金流充裕等特點。高分紅組合股息率與無風險利率利差處于歷史高位，配置價值凸顯。隨著市場制度完善和機構(gòu)投資者話語權(quán)的增加，公司治理受到重視，上市公司將主動增加現(xiàn)金分紅，A股股息率提升是長期趨勢。投資者能夠獲得穩(wěn)定的絕對收益，對長期和短期投資者都有著強大的吸引力。

    三類機構(gòu)交叉持有7家公司

    提及吸引力，高股息率的公司背后不乏機構(gòu)搶籌身影。統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在上述50家高股息率公司中，有49家公司2020年年報披露顯示，前十大流通股股東名單中出現(xiàn)社保基金、險資、基金、QFII、券商等機構(gòu)身影。

    進一步梳理發(fā)現(xiàn)，偉星股份、建發(fā)股份、金地集團、農(nóng)業(yè)銀行、富安娜、威孚高科、佛燃能源等7家公司獲三類機構(gòu)交叉持有。

    私募排排網(wǎng)未來星基金經(jīng)理胡泊在接受《證券日報》記者采訪時表示，具備高比例分紅，業(yè)績又確定的個股確實有比較好的長期配置價值，如果作為底層的資產(chǎn)來說，風險低，穩(wěn)定性和確定性又高，整體投資收益也是相對可觀的，因此這一類標的很適合作為穩(wěn)定型投資策略的底倉。

    黃易也指出，對長期資金配置而言，在新會計準則下，長期資金加大高分紅資產(chǎn)配置比例可以減少利潤波動。就短期資金而言，當前處在利率中樞上升、經(jīng)濟復蘇階段，高分紅、高股息率資產(chǎn)表現(xiàn)相對較優(yōu)。故目前短期、長期資金底倉配置標的均對高股息率水平有所側(cè)重。