在人民幣匯率創新高刺激下，外資近兩日凈流入308億元，“狂買”A股消費、金融龍頭股。從股市表現來看，相較昨日滬指超過2%的大漲，今日表現較為平淡，滬指微漲0.34%收報3593點，創業板指下跌0.95%收報3197點，A股“一哥”貴州茅臺攀升至2220元/股。近兩日A股交易氛圍活躍，日成交額均約1萬億元。

    外資被稱為“聰明資金”，對于投資人尤其是散戶來說，應該如何理解并跟蹤近期外資動態？分析人士認為，外資動態對于市場而言具有參考意義，但要注意的是，外資的投資理念與投資時間長度與普通投資者不同。對于A股后市走勢，建議投資者保持謹慎態度。

    外資買了啥

    人民幣匯率創新高刺激下，外資昨天凈流入217億元，今天凈流入91億元，兩日凈流入共計308億元，創出單日凈買入天量。具體來看，外資主要買入貴州茅臺、五糧液等消費龍頭，邁瑞醫療、寧德時代等醫藥科技股，以及招商銀行、中國平安等金融股。

    滬股通上榜成交活躍股方面，外資連續兩日買入貴州茅臺、招商銀行、中國平安，凈買入額分別為36億元、16.9億元、13.9億元。此外，伊利股份、中國中免、興業證券等個股也備受外資青睞。

    這兩日，外資連續減倉三一重工，凈賣出額共計7.6億元。昨日買入9.1億元恒瑞醫藥，今日賣出1億元。

    深股通上榜成交活躍股方面，外資連續兩日大舉買入美的集團、五糧液，凈買入額分別為13.4億元、11.2億元。立訊精密、京東方A、邁瑞醫療凈買入額均超過4億元。

    而歌爾股份、格力電器、比亞迪凈賣出額分別為7.9億元、6.7億元、3.4億元。外資也大買大賣，昨日斥資2.8億元買入寧德時代，今日賣出2.3億元。

    獨立財經評論員郭施亮在接受《國際金融報》記者采訪時表示，人民幣匯率走強成為人民幣資產走高的催化劑，國內金融、白酒等核心資產也是直接受益對象。外資持續凈流入，對于市場而言具有一定參考價值，但要注意的是，外資的投資理念與投資時間長度與普通投資者不同。因此，即使是好股票，投資者也未必會跟隨外資一直持有，外資持續凈流向是一個很好的風險指標。

    4月份以來，在美債收益率回落、美元指數走弱背景下，人民幣匯率掉頭向上升破6.5，并創下2018年7月以來最高。

    根據國家外匯管理局消息，4月份我國銀行結匯和售匯順差22億美元。從流入渠道看，來華直接投資凈流入保持平穩增長；外資凈增持境內股票和債券195億美元，同比增長3%。

    能否持續流入

    東方財富Choice數據顯示，5月以來，外資共計凈流入A股365億元，僅近兩日凈流入就達308億元。在流動性擔憂下，外資流入有助于提振市場情緒，后期能否持續流入備受關注。

    對于5月25日A股大漲，廣發證券策略團隊認為，主因是投資者對于人民幣匯率升值新高形成較強預期，北上涌入顯著增量資金，外資定價權對板塊表現起到相對主導作用。人民幣匯率創新高成為A股突破箱體震蕩的推手，新增關注升值受益的“人少+邏輯改善”金融。

    國聯證券策略分析師張曉春指出，市場上漲的主要推動力或主要來自人民幣匯率升值和利率的持續下行。受匯率升值帶動，外資加速流入成為推升市場的重要因素。此外，近期國內流動性寬松，整體回落明顯。隨著大宗商品價格上漲放緩以及利率下行，成長板塊估值溢價有望提升，建議重點關注前期相對滯漲板塊尤其是高性價比的成長板塊，比如券商、保險非銀板塊，軍工、電子等科技板塊。

    民生證券投資策略分析師李鋒認為，外資的交易一般遵循大跌大買的原則，除非是剛納入北向的新標的，否則都會盡量將持倉成本限制在一個合理的水平，因此后續北向資金持續流入的量級是值得懷疑的，畢竟當前股市（尤其是核心資產）估值水平已經較三月初漲了不少。投資風格上，不去爭論成長還是周期，傾向于以行業均衡配置的思路來應對日益加快的市場輪動，并建議在估值高位及時兌現盈利。

    A股后市如何

    今日滬指盤中一度站上3603點，激發市場對A股漲勢的猜測。事實上，除了流動性，影響A股走勢的還有風險偏好、估值等因素。今年A股行情經歷了年初時瘋漲，2月18日后持續大跌，之后震蕩回升。經歷一波狂歡后被割的投資者謹慎了，不少專家也直言注意A股后市行情風險。

    “今年股市形勢并不特別樂觀。雖然企業盈利情況會得到改善，但出于對流動性風險的擔憂，市場情緒相對脆弱，且很多盈利預期已經透支，所以估值會整體下調。”近日，瑞銀證券中國首席經濟學家汪濤在中國財富管理50人論壇舉辦的“經濟增長形式分析閉門座談會”上表示。

    安信策略首席分析師陳果認為，“二季度市場仍存在震蕩風險，無論是從流動性預期還是風險偏好角度來說，其對估值的容忍度較高；但往后看，傾向于下半年還會出現一波比較明顯的、與流動性預期相關的回撤。”

    銀河證券策略團隊在研報中指出，看好近期市場反彈，目前暫無系統性風險，可積極尋找做多機會，但目前進入系統性牛市的足夠動力有待觀察，證據暫時并不充分。