川財證券首席經濟學家陳靂：進一步加強金融對實體經濟支持

    本報記者 孟珂

    川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示，建議下半年在保持貨幣穩定性的前提下，進一步加強金融對實體經濟特別是中小微企業的支持，助推實體融資成本下行。

    陳靂表示，國內生產總值增長率能夠反映出我國在國內外疫情反復背景下復工復產取得的整體成效，而CPI和PPI反映了居民和企業生產生活的成本，尤其是上半年大宗商品價格的持續上漲，促使工業企業成本端壓力抬升，對中下游，特別是中小企業的生產意愿有所影響。

    他預計，今年二、三、四季度的GDP同比增速分別為7.5%、5.5%和5.0%。當前市場預期PPI同比增速已基本見頂，但在流動性、疫情等多個因素的影響下，年內PPI同比增速仍將維持較高水平，工業品價格漲價壓力仍存。6月PPI同比漲幅達到8.8%，增速較上個月回落0.2個百分點，但整體還是處于高位。當前部分生產國新冠肺炎疫情影響尚未消退，產能缺位引發部分商品階段性的供給收縮，后續PPI數據觀測需考慮匯率及原油價格變動。

    陳靂表示，6月居民存款的逆季節表現或體現出居民的儲備性存款意愿，下半年實體經濟融資需求需持續關注。但同時，一定程度能夠對沖當前較高的物價環境。

    摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊：下半年穩增長重心有望重回內需

    本報記者 杜雨萌

    摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊在接受《證券日報》記者采訪時表示，作為先行指標，制造業PMI指數中的新出口訂單指數已經連續3個月回落，預計后續出口走弱，下半年穩增長重心重回內需。

    章俊表示，今年上半年，全球大宗商品價格上漲推動國內原材料價格漲價，以此形成輸入性通脹風險。同時，全球經濟復蘇拉動中國出口增長超預期又對國內工業生產形成有力支撐。為了避免國內經濟過熱與輸入性通脹共，進而形成全面通脹，國內宏觀政策正常化步伐加快，加上政府對房地產調控的常態化和精細化，國內投資整體復蘇力度低于預期。預計1月份至6月份全國固定資產投資同比增速將從1月份至5月份的15.4%降至11.8%。

    從消費角度來說，雖然就業在工業生產復蘇推動下持續改善，但年初以來消費表現得仍相對疲軟。章俊稱，綜合疫情對服務業的負面影響依然存在，以及居民部門對就業和收入前景可能依然保持的相對謹慎態度，預計6月份社會零售商品總額同比增速將從5月份的12.4%降至10.8%，其中兩年平均增速會從5月份的4.5%降至4.3%。

    談及對下半年的宏觀調控有何建議，章俊給出的答案是：我國貨幣政策和財政政策需要兼顧穩定性與連續性，政策重點應從廣義刺激轉為有針對性的提質增效。

    具體來說，對于貨幣政策而言，未來貨幣政策要繼續保持松緊適度。一方面，要在數量上保持流動性合理充裕；另一方面，要在價格上不斷降低實體經濟融資成本。對于財政政策而言，也將轉為“跨周期穩增長”。即一是加快專項債的發行，適當加快財政政策的支出；二是加大對制造業升級相關的財政支持。

    “總體而言，考慮到國內經濟依然整體向好，預計全年實現6%的GDP增長目標并沒有太大壓力。”章俊說。

    前海開源首席經濟學家楊德龍：消費出口增長有望保持較高水平

    本報記者 徐一鳴

    “對中國經濟充滿信心。”前海開源首席經濟學家楊德龍在接受《證券日報》記者采訪時表示。他預計，上半年我國經濟穩步復蘇，在低基數效應下，上半年GDP有望實現同比13%以上增長。

    7月9日，央行宣布于7月15日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點（不含已執行5%存款準備金率的金融機構）。

    楊德龍表示，今年以來部分大宗商品價格持續上漲，一些中小微企業面臨成本上升等經營困難，中國堅持貨幣政策的穩定性、有效性，不搞大水漫灌，而是精準發力，加大對小微企業的支持力度。

    “此次降準的目的是優化金融機構的資金結構，提升金融服務能力，更好支持實體經濟。”楊德龍分析稱，一是在保持流動性合理充裕的同時，增強金融機構資金配置能力，為高質量發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。二是調整中央銀行的融資結構，有效增加金融機構支持實體經濟的長期穩定資金來源，引導金融機構積極運用降準資金加大對小微企業的支持力度。三是此次降準降低金融機構資金成本每年約130億元，通過金融機構傳導可促進降低社會綜合融資成本。

    “下半年我國經濟將進一步復蘇，消費和出口增長有望保持在較高水平。但在大宗商品價格上漲的推動下，輸入型通脹壓力較大，PPI和CPI可能會進一步上升。在良性通脹背景之下，資產價格將會出現比較好的增長，利于循環經濟發展。”楊德龍說。