本報兩會報道組 吳曉璐

    3月6日，中國證監會主席吳清在十四屆全國人大三次會議經濟主題記者會上系統闡述了下一步資本市場改革的方向，并表示將不斷完善支持新質生產力發展的體制機制和產品服務體系，進一步推動中長期資金入市各項舉措落地見效，努力實現中長期資金保值增值和資本市場健康發展的良性互動。

    市場人士認為，這些改革舉措旨在增強資本市場活力，保護投資者合法權益并推動市場高質量發展，為資本市場注入長期信心。光大證券首席經濟學家高瑞東在接受《證券日報》記者采訪時表示，未來在金融“五篇大文章”以及新“國九條”等政策文件的指引下，資本市場將深度融入國家發展戰略，推動投融資協同發展，形成投融資良性互動的繁榮局面，進一步活躍市場，推動股市健康發展。

    引導資本向科技領域聚集

    提升服務新質生產力發展能力

    在記者會上，吳清以DeepSeek為例，闡述了資本市場和科技創新是如何“雙向奔赴”的。“資本市場對促進產業和科技創新都具有獨特而重要的支撐作用，而科技創新企業越多越強，資本市場的活力、吸引力以及為投資者創造價值的能力也就越強。”吳清說。

    大成基金相關負責人表示，資本市場與新質生產力是相輔相成、相互促進的關系。一方面，資本市場通過股權融資、債券發行、并購重組、IPO等多元化融資工具，已成為科創企業最重要的融資渠道，成為助推新質生產力發展的重要引擎。另一方面，科創企業也是資本市場最有力的發展動能之一，新質生產力的快速發展，也將持續推動資本市場的長期健康發展。

    高瑞東表示，資本市場將進一步引導資本向科技領域的聚集，充分發揮資源配置功能，支持科技創新和產業升級，進一步提升資本市場服務科技創新和新質生產力發展的能力，從核心技術突破到創新主體培育，從產業融合發展到金融服務優化，全方位塑造經濟發展新優勢，為我國經濟在全球經濟浪潮中穩健前行提供源源不斷的資本市場動能。

    “科技行業變化快、風險高、競爭激烈，對資本市場資源配置效率提出更高要求。”財信證券相關負責人表示，一方面要求一級市場形成進退有序、科學合理的資本市場投融資體系，另一方面要求二級市場加大并購重組力度。下一步，應進一步加強一二級市場科技政策的系統集成及協同配合，既要避免劣質公司搶占優質公司資源、避免偽創新公司搶占真創新公司資源，又要積極引導傳統產業的上市公司加大對新質生產力的并購力度，鼓勵科技創新型上市公司加大產業鏈上下游的并購重組。

    中長期資金入市堵點有望打通

    增強資本市場穩定性

    去年9月份和今年1月份，證監會會同相關方面出臺了推動中長期資金入市的指導意見和實施方案。吳清在記者會上介紹了中長期資金入市的進展和成效，并透露下一步改革舉措，受到市場熱議。據吳清介紹，去年9月以來，各類中長期資金所持A股流通市值從14.6萬億元增長到17.8萬億元，增幅達到22%。

    此外，3月4日，國家金融監督管理總局再次批復5家保險公司開展長期投資改革試點，規模為600億元。截至目前，已有8家保險公司獲批開展試點，總金額1620億元，后續還將進一步擴大。

    “這不僅為資本市場帶來實實在在的中長期增量資金，而且進一步壯大了機構投資者群體。”國泰基金相關負責人表示，中長期資金是資本市場重要的專業投資力量，也是維護市場平穩健康運行的“壓艙石”“穩定器”，各金融部門協同工作，有望進一步提升中長期資金的權益配置能力，穩步擴大投資規模。

    萬聯證券研究所策略首席分析師宮慧菁認為，年內金融資產投資公司的股權投資試點、保險資金長期投資改革試點等改革，有望為資本市場提供更多中長期資金來源，助力市場流動性改善。

    吳清提出，逐項打通社保、保險、理財等中長期資金入市卡點堵點，不斷引入源頭活水。中金公司研究部國內策略首席分析師李求索在接受《證券日報》記者采訪時表示，在投資端，中長期資金入市的堵點有望進一步被打通。從支持實體經濟發展角度看，長線資金有助于推動科技創新、促進提高實體企業治理能力，這些資金通常不需要在短期內面對大額意外兌付壓力，具備長期屬性和投資耐心，更有能力和意愿投向周期偏長、回報短期面臨不確定的創新行為，有利于進一步支持創新企業，助力推動我國經濟結構轉型與高質量發展。

    華源證券黨委書記、董事長梅林在接受《證券日報》記者采訪時表示，打通社保、保險、理財等中長期資金入市的堵點卡點，將從制度上優化中長期資金進入渠道，打破制約長期投資的障礙，為資本市場提供更堅實的流動性基礎。此外，增強戰略性資源儲備與完善穩市機制將提高市場應對外部沖擊的能力，賦予市場更強的韌性，進一步提振投資者信心，維護資本市場穩定運行。

    此外，各類中長期資金長周期考核制度落地在即。吳清表示，財政部、人社部等部門正積極推進長期資金長周期考核政策文件的制定修訂工作，目前已征求了相關方面的意見建議，據了解將盡快推出。證監會在即將推出的公募基金改革方案中，也將進一步提高公募基金三年以上長周期考核比重。

    綜合來看，東吳證券首席經濟學家蘆哲表示，目前來看，兩批互換便利操作的金額逐步提升，未來有望進一步擴大；保險資金、各類養老金大幅入市，有力地維持市場穩定；權益基金規模快速提升，公募基金費率進一步降低，更好地降低了投資者的交易持有成本，提升了投資者回報；對市場資金的長周期考核制度更加健全，價值投資理念進一步加強，提升了資本市場的穩定性。

    筑牢資本市場健康發展根基

    提升中國資產吸引力

    隨著各項改革舉措落地，資本市場投融資協同性增強，筑牢資本市場健康發展基礎，將更好服務科技創新和新質生產力發展，提升中國資產吸引力。

    西南證券相關負責人表示，預期隨著相關舉措的逐步落地，資本市場的包容性與協同性將明顯增強，上市公司將更加注重股東回報能力，中小投資者與大股東、實控人的制衡機制將進一步完善。隨著入市的制度堵點被陸續打通，社保、保險、理財等中長期資金或將加速入市，A股活力有望提升。同時，監管部門進一步強化監管效能，嚴打違法違規行為，將有助于維護市場的公平正義，提升市場公信力。預計通過“強監管”與“促開放”雙輪驅動，資本市場健康發展的根基將進一步筑牢，將更好地助力經濟高質量發展。

    國泰基金相關負責人表示，展望未來，隨著宏觀政策持續發力、經濟基本面回升向好，疊加資本市場高質量發展綜合改革不斷推進，中國資產的吸引力有望持續提升，A股市場行情有望繼續向好。

    李求索表示，展望后市，隨著美聯儲進入降息周期、美國大選結果落定、國內穩增長政策持續發力，A股市場投資者信心逐步回穩，風險偏好有望繼續回升。在科技與文化領域發展超預期的催化下，市場結構性機會增多，自下而上的賽道研究更加重要。

（編輯 孫倩）