A股市場在2022年第一個交易周整體出現調整。1月10日兩市主要股指先抑后揚，呈現“金針探底”，初步顯露企穩跡象。近期國內公募、私募的倉位應對策略出現明顯分歧。來自多家第三方機構的倉位監測數據顯示，元旦前私募對A股持續加倉，而在上周（1月4日至7日），國內偏股型公募基金整體出現了4.13個百分點的減倉。

    公募倉位上周收縮

    上周（1月4日至7日），國內偏股型基金整體大幅減倉4.13個百分點，截至1月7日收盤時的平均倉位為65.11%，創2021年12月12日以來最低水平。對比歷史數據來看，4.13個百分點的單周倉位下降幅度，至少在2021年下半年以來從未出現。

    從基金類型來看，上周股票型基金倉位下降3.44個百分點，標準混合型基金倉位下降4.22個百分點，截至上周五收盤時的平均倉位分別為84.33%和62.55%。測算數據還顯示，上周公募偏股型基金配置比例位居前三的行業分別是醫藥、機械和非銀行金融，配置倉位分別為4.95%、4.26%和4.03%；配置比例居后的三個行業是建筑、房地產和紡織服裝，配置倉位分別為0.24%、0.24%和0.38%。

    該機構的過往幾周測算數據顯示，截至2021年12月31日，國內公募偏股型基金已連續長達8周出現加倉。在這8周中，偏股型公募基金的平均倉位分別上升了1.67、0.88、2.95、1.73、1.37、1.09、3.54和2.63個百分點。其中，有三個交易周出現了2個百分點以上的倉位快速抬升。

    股票私募穩健加倉

    另一家第三方機構1月10日發布的股票私募倉位監測數據顯示，截至2021年12月31日（由于私募基金產品凈值披露滯后等原因，倉位測算數據相對較晚），股票私募平均倉位為75.78%，環比前一周加倉0.22個百分點。具體來看，有占比81.78%的股票私募倉位超過五成，54.53%的股票私募倉位超過八成。整體來看，股票私募平均倉位為75.78%，明顯處于2020年年初以來偏高水平。

    相關數據同時顯示，截至2021年12月31日，百億級股票私募、五十億級股票私募、二十億級股票私募和十億級股票私募的平均倉位依次為78.67%、77.48%、76.26%和73.64%，其中百億級私募、五十億級私募和二十億級私募倉位相差不大。

    該機構1月初公布的國內股票私募信心指數也顯示，截至2021年12月末，國內股票私募基金對于A股的投資信心指數為117.42點，環比前一月上升2.92點，創2021年7月以來的新高。

    價值股獲青睞

    1月10日，兩市主要股指均出現溫和反彈。農林牧漁、房地產、煤炭等偏價值風格的行業板塊領漲；半導體、光伏、新能源等成長風格行業，表現依舊相對疲軟。

    面對當前A股最新市況，一線私募機構對于短期A股的研判，普遍定調為“調整空間有限”。

    明河投資稱，開年以來A股市場總體“價值股強勢上漲，科創賽道股連續回調”，從目前看，短期內這一分化可能繼續。短期內市場在指數層面的風險很低，后續仍可能會在價值股板塊的帶動下，逐步企穩上漲。

    龍贏富澤資產表示，當前A股市場風格出現一定變化，指數與個股的波動幅度普遍加大。目前來看，我國宏觀經濟穩中向好，政策導向穩字當頭，流動性較寬松，市場整體位置和估值均不高，市場出現“持續調整”的幾率很小。

    當前部分私募在策略應對上對“低估值資產或偏防御資產”的偏好程度較前期有所增強。名禹資產指出，目前影響A股運行的主要因素包括：穩增長政策繼續落地、疫情防控仍有不確定因素、海外貨幣政策、美股調整壓力等。考慮到短期不確定性因素增多，投資者在對市場結構性機會保持樂觀的同時，可以更多關注低估值的穩增長主線，如房地產、建筑、建材行業龍頭個股，以及同樣低估值且基金低配的大金融板塊等。