“從歷史規律和估值水平等各個角度判斷，港股是中長期的牛市格局，可能會持續三年到四年的時間。”

    ■本報見習記者 王明山

    擁有超過15年的行業研究經驗，準確地把握市場節奏，由其管理的主動權益類基金近一年業績能夠處在同類基金排名的前1/10，這樣的基金經理在業內屈指可數。嘉實基金張金濤就是這樣的人，在行業深耕十余年，上任基金經理不到一年半的時間里，其獨自管理的嘉實滬港深精選在近一年的收益率高達48.41%，跑贏基準收益率25.75個百分點，在同類型170只基金中位居第6。

    在如此耀眼成績的背后，張金濤有著怎樣的選股邏輯和配置思路？近日，《證券日報》基金新聞部記者走進嘉實基金，對張金濤進行了一次深入的專訪，張金濤的投資秘籍也終于面世。

    “我會把性價比比較高的、具有較大成長空間的個股挑選出來，作為一個組合。不分港股還是A股，它們都是我盤子里的菜，然后由我去挑選。”張金濤對《證券日報》基金新聞部記者表示，他會自下而上選擇業績增長較好且估值合理的股票，這套投資思路在A股和港股市場同樣適用。

    連續三季度倉位達90%

    基金重倉7只港股

    張金濤是在2012年10月份加入嘉實基金，于2016年5月27日起擔任嘉實滬港深精選股票基金的基金經理，今年3月29日新成立的嘉實滬港深回報偏股混合基金，也是由張金濤任基金經理。值得注意的是，自張金濤任職基金經理以來，這兩只主動權益類基金均取得了較高的收益率。

    截至上周五，嘉實滬港深精選在近一年的收益率高達48.41%，跑贏基準收益率25.75個百分點，在同類型170只基金中位居第6，今年以來也取得了53.69%的收益率；嘉實滬港深回報自成立以來截至上周五已經取得了27.95%的收益率，跑贏基準收益率10.51個百分點，在同類型518只基金中位居第44。

    能夠取得如此驕人的成績，張金濤總結道：“今年前三季度，在金融去杠桿的背景下，A股市場較為活躍，投資機會明顯增多；港股市場在背靠中國經濟良好基本面以及資金回流新興市場的情況下，估值繼續修復，表現更加強勁。在運作上，我們重點配置港股金融以及兩個市場的TMT行業，另外對于兩個市場的優質消費龍頭也進行了重點配置。”

    記者注意到，嘉實滬港深精選這只基金在最近三個季度的倉位都在90%左右，且從該基金的重倉持股中，也能夠發現其對于港股市場的重點配置。

    對此，張金濤表示，配置港股比較多的原因之一是港股比A股要便宜；除此之外，張金濤還說道：“從去年2月份以來，就感覺港股市場將迎來一個新的牛市，從歷史規律和估值水平等各個角度判斷這是一個中長期的牛市格局，可能會持續三年到四年的時間”。

    選股看重性價比

    自下而上配置優質公司

    在A股市場和港股市場這兩個市場上同時選股，往往會花費更多的時間和精力。當《證券日報》基金新聞部記者問及他的選股思路時，張金濤表示，他會把性價比較高的、具有較大成長空間的挑選出來，作為一個組合，然后不分港股還是A股，把它們作為選股池，在其中自下而上選股。

    “實際上，在A股市場3000多只個股中，我們重點關注的也就100只到200只，港股通標的的400余只個股中重點關注的有200只。我們的配置思路就是在這些個股組成的選股池中做通盤考慮，挑選性價比較高的、具有較大成長空間的的公司。”他說。

    而在挑選優質公司上，張金濤的選股思路就是關注目前中國市場的消費升級、產業升級主題的公司，因為在這些方向里有很多優質公司，而且在長期也有較高的成長性。

    而對于港股市場之后的行情，張金濤認為明年的港股市場依然會是健康行情。“目前來看，很多行業的龍頭股集中度都有所提升，供需和剛需得到改善，上市龍頭企業的盈利能力也得到了改善。所以，在港股市場上我們的投資思路還是一樣的，即沿著業績增長和供需改善的思路，自下而上選擇業績增長較好且估值合理的股票。”張金濤進一步表示，“其實，我們不僅在港股用這套思路，在A股市場上我們也是這樣做的”。

    在采訪的最后，張金濤希望通過《證券日報》告訴廣大投資者，港股市場是高度機構化的市場，普通投資者不適合投資港股市場，按照A股市場的策略投資港股可能會血本無歸，因為兩個市場的投資理念、市場政策和一些基礎的架構相差太大。相比而言，機構投資者會有優勢，因為他們既有研究團隊，也能接觸到上市公司，還能接觸到行業專家和各式各樣的人，而普通投資者則缺乏這樣的條件。