本報記者 趙琳

    2015年上市的惠倫晶體披露了上市以來的第三份年度報告。2017年，公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤2335.69萬元，同比下滑18.75%。這已是公司上市以來連續三年出現業績下滑了，短短三年時間，公司的凈利潤縮水近五成。

    業績的萎靡不振帶來的是逐漸被邊緣化。除了上市前寥寥幾篇新股定價報告外，三年的時間里惠倫晶體竟然沒有迎來一家機構的調研。在惠倫晶體5月3日舉行的網上業績說明會上，《證券日報》記者對此提問董事會秘書王軍，他表示，“確實感覺汗顏，也感覺自己這方面的工作做得不夠。今后將注意加強機構調研的工作。”

    不過，一位不愿透露姓名的私募行業研究員對記者表示，“惠倫晶體上市以來，凈利潤連年下滑。2017年凈資產收益率已下降至3.46%，這是盈利能力欠缺的表現。我們對這種業績慘淡的公司，興趣不是很大。”

    三年時間業績縮水近五成

    惠倫晶體主要生產壓電石英晶體元器件，公司于2015年5月上市。上市之后公司業績便開始一路滑坡。2015年當年，公司實現營業收入4.16億元，同比僅微增了3.03%；歸屬于上市公司股東的凈利潤4136.77萬元，同比下滑18.85%。2016年，公司營收和凈利則是雙雙同比下滑，下滑幅度分別為11.20%和30.51%。

    根據公司日前披露的2017年年報顯示，其業績下滑的趨勢仍無改變。其中，營業收入3.63億元，同比下滑1.76%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2335.69萬元，同比下滑18.75%。2017年，公司扣非后的凈利潤更是僅有1734.82萬元，同比下滑34.86%。

    在談到業績持續下滑時，王軍顯得有些無奈，他表示，“我們并不希望自身的業績出現下滑，但市場競爭是殘酷和激烈的，應對業績下滑也是我們經營管理層應有的責任。關于轉型和產業鏈并購，我們也一直都在關注及探索，但實體制造不是一蹴而就的。”

    值得注意的提，惠倫晶體上市之初曾以遠高于行業平均水平的毛利率受到市場的質疑，三年過去了，公司的毛利率也在逐步走低。2015-2017年公司電子元器件的毛利率水平由25.78%下滑至17.96%，下滑7.82個百分點。

    對此，公司財務總監鄧又強解釋稱，“公司毛利率下降的主要原因是市場價格下降較快。”他表示，“公司上市之初，智能手機市場剛剛起步，大多數產品均是新產品，故毛利率較高；隨著智能手機市場日漸成熟，競爭加劇，智能手機價格下降較快，由于價格傳導影響公司產品價格也隨之下降，但原材料人工等下降有限，導致毛利率下降。”

    被機構投資者拋棄

    主營業務無亮點，業績逐步走低，使得惠倫晶體上市后基本上被機構投資者所拋棄。Wind資訊統計顯示，2015年共有三家券商——安信、華泰和東北證券發表過關于惠倫晶體的四份研報，均是關于新股定價報告的。除此之外，截至目前，再也沒有一份關于公司的研究報告了。

    與之相對應的是，在惠倫晶體披露的近三年年報中，在“報告期內接待調研、溝通、采訪等活動”一欄里，公司填寫的均是“無”。

    此外，截至2017年末，惠倫晶體前10名無限售條件股東中也無一家機構投資者（匯金公司除外），2016年曾現身的銀河金匯證券資管計劃也已悄然退出。面對被機構拋棄的現狀，王軍自稱“汗顏”，“感覺自己這方面的工作做得不夠。”

    二級市場上，自上市以來，惠倫晶體股價逐級走低，目前股價僅13元出頭，距離上市后創下的62.32元的高點，下跌了78.63%。