本報記者/趙彬彬 見習(xí)記者/王僖

    3月11日晚，山東赫達(dá)發(fā)布2018年年報，公司2018年實(shí)現(xiàn)收入9.13億元，同比增長40.18%，實(shí)現(xiàn)凈利潤7340.68萬元，同比增長58.47%。公司表示，2018年，公司凈利潤目標(biāo)完成率113%，為實(shí)現(xiàn)公司五年戰(zhàn)略規(guī)劃打下堅實(shí)基礎(chǔ)。公司2018年度利潤分配預(yù)案為：以119064000為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.00元（含稅），以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增6股。《證券日報》記者了解到，此次公司2018年業(yè)績報喜，主要受益于公司20000噸/年纖維素醚改建項(xiàng)目于2018年9月份投產(chǎn)，為公司業(yè)績增長注入新動能，同時，公司控股子公司赫爾希植物膠囊有限公司業(yè)績超預(yù)期，報告期內(nèi)成功打開歐美膠囊產(chǎn)品市場，極大提升了盈利水平。

    技改擴(kuò)建完成打破產(chǎn)能瓶頸

    有著“工業(yè)味精”之稱的纖維素醚，是國民經(jīng)濟(jì)各領(lǐng)域必不可少的環(huán)保型添加劑，從2000年開始進(jìn)入非離子型纖維素醚行業(yè)，山東赫達(dá)經(jīng)過十多年的研發(fā)技術(shù)積累，掌握了生產(chǎn)纖維素醚的核心技術(shù)，主要產(chǎn)品包括建材級纖維素醚（HPMC）、醫(yī)藥食品級纖維素醚（HPMC）等，在纖維素醚的產(chǎn)銷規(guī)模、生產(chǎn)技術(shù)、產(chǎn)品種類、產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定性和生產(chǎn)環(huán)保措施等方面具有較強(qiáng)競爭實(shí)力。

    然而，公司在王村廠區(qū)的5000噸/年建材級纖維素醚生產(chǎn)線建成時間較早，技改后使用多年也已工藝落后、產(chǎn)量較低。為了突破產(chǎn)能瓶頸，公司2016年上市后，募集資金自2017年開始建設(shè)了20000噸/年纖維素醚改建項(xiàng)目，歷時17個月后，該項(xiàng)目于2018年9月份正式進(jìn)入試生產(chǎn)階段。公司方面表示，該項(xiàng)目創(chuàng)造了赫達(dá)多個歷史記錄，生產(chǎn)線的自動化程度和產(chǎn)品品質(zhì)均達(dá)到國際先進(jìn)水平，將為公司的業(yè)績增長注入新動能。該改建項(xiàng)目試生產(chǎn)后，公司的5000噸/年建材級纖維素醚生產(chǎn)線正式停用。

    聯(lián)訊證券分析師于庭澤分析說，山東赫達(dá)新投產(chǎn)的技改擴(kuò)建項(xiàng)目徹底打破了公司的產(chǎn)能瓶頸，解決了公司由于供不應(yīng)求而被迫通過貿(mào)易外購彌補(bǔ)產(chǎn)能缺口的問題，產(chǎn)能得到充分釋放。中泰證券分析師也指出，公司改建項(xiàng)目投產(chǎn)后，2018年至2019年可實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能大幅提升，不僅可夯實(shí)行業(yè)領(lǐng)軍地位，也可借銷售高增之勢，實(shí)現(xiàn)公司業(yè)績拐點(diǎn)。

    對于市場關(guān)注的環(huán)保問題，公司在年報中也指出，該改建項(xiàng)目投產(chǎn)后，由于采用尖端設(shè)備、工藝先進(jìn)，項(xiàng)目實(shí)行全自動化控制，不僅安全系數(shù)高，也更加綠色環(huán)保。“項(xiàng)目極大地降低了廢水排放量，并通過項(xiàng)目配套的處理工藝確保了廢水滿足排放標(biāo)準(zhǔn)，同時，該項(xiàng)目無廢渣產(chǎn)生，廢氣和噪音也都得到有效控制。”

    膠囊業(yè)務(wù)放量利潤水平大幅提升

    3月12日，山東赫達(dá)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人接受《證券日報》采訪時表示，可以說，2018年公司從主業(yè)到副業(yè)都呈現(xiàn)出了齊頭并進(jìn)的增長趨勢。

    如前所述，公司20000噸/年纖維素醚改建項(xiàng)目投產(chǎn)讓公司主業(yè)產(chǎn)能得到充分釋放，另一方面，公司幾家控股子公司也都齊放量，特別是山東赫爾希膠囊有限公司（以下簡稱赫爾希）2018年業(yè)績超預(yù)期，赫達(dá)歐洲公司及赫達(dá)美國公司在2018年成功打開膠囊產(chǎn)品歐美市場，為赫爾希實(shí)現(xiàn)營收、利潤雙增長打下基石。

    據(jù)了解，近兩年山東赫達(dá)進(jìn)一步延伸纖維素醚產(chǎn)業(yè)鏈自主研發(fā)出HPMC植物膠囊產(chǎn)品，并通過不斷的實(shí)踐摸索，擁有了大規(guī)模、可連續(xù)生產(chǎn)HPMC植物膠囊的生產(chǎn)工藝。2018年，赫爾希業(yè)績超預(yù)期，年內(nèi)啟動的年產(chǎn)50億粒植物膠囊技改項(xiàng)目，計劃總投資1.07億元，新增生產(chǎn)線12條，截至2018年底已新增4條生產(chǎn)線并已滿負(fù)荷生產(chǎn)，剩余8條生產(chǎn)線將分兩批于2019年底前全部投產(chǎn)。數(shù)據(jù)顯示，報告期內(nèi)，赫爾希成功打開歐美膠囊市場，全年銷售膠囊超30億粒，實(shí)現(xiàn)收入7769萬元，凈利潤為2106萬元，凈利率達(dá)到27.1%，不僅有效消化自身纖維素醚產(chǎn)能，同時還提升了盈利水平。

    中泰證券分析稱，公司膠囊業(yè)務(wù)提升，也帶動產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，高盈利能力的膠囊業(yè)務(wù)的占比提升將提升公司綜合毛利率，增強(qiáng)盈利能力。中原證券分析師也認(rèn)為，隨著新產(chǎn)能的逐步投產(chǎn)，植物膠囊業(yè)務(wù)有望成為公司未來業(yè)績的重要增長點(diǎn)。

    此外，公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)石墨化工、雙丙酮丙烯酰胺、原乙酸三甲酯等，也受益于工藝優(yōu)化改造，產(chǎn)品品質(zhì)明顯提高，特別是原乙酸三甲酯自2018年四季度開始下游市場復(fù)蘇，導(dǎo)致該產(chǎn)品價格大幅度提升，助力了公司業(yè)績強(qiáng)勁增長。

    聯(lián)訊證券分析表示，隨著20000噸技改擴(kuò)建項(xiàng)目開始全年貢獻(xiàn)利潤以及子公司赫爾希植物膠囊產(chǎn)品持續(xù)放量，公司在2019年將進(jìn)入業(yè)績爆發(fā)期。而考慮到植物膠囊顯著高于公司整體的盈利能力以及原乙酸三甲酯等產(chǎn)品價格上漲，公司有望迎來高質(zhì)量發(fā)展，利潤水平有望大幅提升。

    基于公司總體業(yè)務(wù)開拓較好，母公司及子公司銷售同期增長，公司還同步預(yù)測2019年一季度業(yè)績，預(yù)計公司2019年1月份至3月份凈利潤為2128.98萬元至2661.23萬元，同比增長100%至150%。