近兩年科創板碩果累累

    一、護航科創 累結碩果

    2019年上交所科創板注冊制的施行開啟了中國資本市場改革的新時代。兩年以來，科創板作為我國新經濟產業發展的重要載體，注冊制改革試點成績有目共睹，改革“試驗田”作用得到充分發揮，極大地促進了科技創新與資本市場融合共生，已成為我國多層次資本市場建設的重要一環。

    （1）政策呵護、配套制度加持、板塊定位明確堅守“科創初心”

    自2018年11月5日國家主席習近平在首屆中國國際進口博覽會開幕式上提出要在上海證券交易所建立科創板并試點注冊制起，至2019年6月13日科創板正式開板，隨后，首批25家上市公司于2019年7月22日正式亮相，僅用了不足9個月的時間，充分體現了監管層推進發行制度改革的決心和效率。

    眾多配套規則及不斷推出的新規均體現出科創板對企業的針對性與包容性，如2021年7月15日《中共中央國務院關于支持浦東新區高水平改革開放打造社會主義現代化建設引領區的意見》提出，科創板引入做市商制度，實施買賣雙向報價，在適當降低投資風險的同時，增加了股票流動性；再如上市后股權激勵制度的創新，通過更具廣度和深度的激勵模式提升了公司核心人才隊伍的忠誠度和穩定性。

    （2）對標納斯達克，多層次資本市場初顯成效

    科創板的市場定位是對標全球性先進成長期的公司市場納斯達克，設置區別于主板的多套發行標準，以滿足符合“科創”定位的不同企業上市需求。現行的五套標準中，與主板對企業苛刻的盈利條件不同，科創板以“預計市值”作為衡量標準，結合營業收入、凈利潤和研發投入等財務指標，為目前在關鍵領域通過持續研發投入已具備核心技術或取得階段性成果、擁有良好發展前景、但財務表現不一的各類科創企業提供了上市渠道，弱化了對當前盈利能力的考量，門檻較主板明顯降低，給予科創企業上市更大自由度。

    除了上市門檻降低外，在科創板注冊制下，上市流程大幅簡化的同時縮短了上市審核周期，提升了企業發行上市的效率。目前，科創板審核周期約為6個月-9個月，證監會在上交所審核通過后20個工作日內完成注冊，相較主板市場前期平均18個月-24個月的發行周期大幅提速，更好地滿足企業融資需求，并有效降低了企業的發行成本。

    為幫助科創企業成長，上交所除了為科創板設置了上市委員會外，還另外設立了科技創新咨詢委員會。同時，作為增量改革的重大探索，科創板試點注冊制以信息披露為核心，在發行、上市、交易、退市、再融資、并購重組等方面進行了一系列制度創新，落地成果突出，形成了可復制、可推廣的經驗。

    二、落地效果顯著

    支持“硬科技”示范效應凸顯

    截至2021年7月22日，兩年間，科創板上市公司數量實現了從0家到313家的快速增長，上市募資規模3874.38億元，總市值達48784.35億元。

    從行業分布來看，科創板313家公司聚焦于高新技術產業和戰略性新興產業，新一代信息技術、生物醫藥、高端裝備三大行業上市公司占科創板上市公司數量的70%，初步形成了產業集聚，科創板支持“硬科技”的示范效應越來越明顯。

    科創板注冊制落地為證券公司帶來了前所未有的業務良機，除了投行項目絕對量上的增加以外，考慮到科創板IPO項目的自身特點，券商不僅需要承擔保薦功能，還需要擔負詢價定價、發行承銷和銷售的責任，這促使券商從過去的只關注傭金收入向多維度全流程參與轉化，中長期深度參與企業的成長全過程。這種職責的轉變不僅很大程度上提高了券商的傭金收入，還能大幅增加企業黏性，便于多條線同時發展業務，深挖企業潛在價值。

    同時，科創板的跟投制度要求承銷科創板項目的券商以一定比例的自有資金進行跟投，這不僅給券商設置較高的資本金準入門檻，也對券商作為投資者的定價和甄選承銷標的公司的能力提出更高要求。

    科創板的落地大力推動券商從“承銷保薦”到“大投行”模式的轉變，使證券公司投行、投資、研究、經紀、信用等業務單元高效協同，在公司內部實現科創板項目從培育、跟投、估值定價、發行上市到股票交易各個環節的順暢運行。

    三、市場反響熱烈

    板塊持續健康平穩運行

    兩年間，科創板堅持高質量發展道路，各項指標平穩運行。截至2021年7月22日，已有313家公司在科創板上市，月均上市公司數量13家，比同期的主板多19.92%，比創業板多36.09%。

    自開板以來，科創板流動性保持平穩向好。近一年來，科創板股票日均成交額穩步上升，2021年板塊日均成交額達352.89億元，同比增長29.48%，在A股市場中占比增加至3.77%。科創板股票的日均換手率維持在較穩定且偏高位的水平，2021年科創板股票日均換手率為0.92%，高于同期上交所市場日均換手率0.89%。

    四、上市企業領軍地位確立科創板助力功不可沒

    2020年，在國內外復雜的經濟形勢下，科創板上市企業共計實現營業收入4715.15億元，同比增長18.66%，約80%的公司營業收入實現正增長，13家公司實現營收翻番，超25%的公司營業收入超過10億元；實現歸母凈利潤564.84億元，同比增長58.51%，72%的公司歸母凈利潤實現正增長，36家公司增幅在100%以上，最高達6527.66%。

    科創板公司繼續加大研發投入，加快核心技術攻關和科研成果轉化。根據上交所數據，2020年全年板塊上市企業合計投入研發金額422.71億元，同比增長22.91%。剔除采用第五套指標上市的公司后，研發投入占營業收入的平均比例達12.03%，比去年提高1.1個百分點。